Снимка: Istock

Nasdaq Composite затвори годината с печалба за първи път от февруари, тъй като по-широкият пазар продължи да се възстановява. Технологичният индекс се повиши с 0,8%, като премина в „черното“ на годишна база – символичен момент, който мнозина тълкуват като повратна точка. В същото време S&P 500 напредна с 0,6%, а Dow Jones Industrial Average прибави 214 пункта, или 0,5%, удължавайки победната си серия до четири поредни сесии.

Тонът на търговията беше отчетливо позитивен. Изглежда, че пазарът избра „пътя на най-малкото съпротивление“ – нагоре. Това се случи въпреки комплексната макроикономическа картина и отсъствието на новини, които да катализират толкова широкомащабно повишение. Основните подкрепящи фактори бяха технически и психологически – инерцията се самоподхранва, а липсата на лоши новини се приема почти като добра новина.

Проучването за свободните работни места и текучеството на работна сила се оказа по-добро от очакваното и не вкара нов риск на хоризонта. По оста „търговска политика – геополитика“ нямаше актуализации, които да охладят ентусиазма на пазарите. Именно тази „тишина“ около тарифите даде въздух на инвеститорите и допълнителен импулс на технологичните акции – сегментът, който и без друго се радва на силно институционално позициониране.

Според анализатора на Mizuho Даниел О'Ригън, въпрос номер едно, който е получил от клиенти, е: „Защо пазарът се възстановява?“ Отговорът не е еднозначен – възможните обяснения включват смесица от фундаментални и поведенчески фактори. Сред тях: оптимизъм около евентуалното стабилизиране на тарифната политика и търговските преговори, положителни корпоративни отчети (като този на Credo Technology), обявени програми за обратно изкупуване на акции, изненадващо добри резултати от облигационни аукциони и по-активно участие от страна на индивидуалните инвеститори. Не на последно място – пазарът започва да „оценява“ и евентуалните ефекти от фискалната политика и данъчните тласъци, инициирани още от администрацията на Тръмп.

Но не всичко е розово. О'Ригън отбелязва, че „въпреки покачването, обемът на търговията е намалял във всеки сектор, с изключение на основните потребителски стоки“. Това сигнализира, че зад ръста не стои масивен приток на капитал, а по-скоро селективна ротация и вътрешна пренастройка на съществуващите портфейли.

Следващият голям тест за пазара ще бъде петъчният доклад за заетостта. Той може да даде индикации за това доколко икономиката абсорбира ефектите от политиките на администрацията – включително евентуални съкращения, имиграционни ограничения и нови регулаторни натиски. Ако отчетът покаже охлаждане на трудовия пазар, инвеститорите може отново да калибрират очакванията си за растеж и лихвена политика, а това неминуемо ще се отрази на апетита за риск.

За момента обаче, в условията на политическа пауза и тактически ентусиазъм, пазарът танцува под звуците на ликвидността и инерцията – напред, но със сдържан ритъм.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.