Снимка: Istock

В понеделник по време на търговията на щатските пазари всички получихме предварителна представа как пазарът може да се измъкне от тази каша. И в сряда получихме представянето на функцията. Или, по-добре казано, първи епизод от следващия сериал.

Президентът Тръмп се оттегли от най-агресивната си мита, като замени реципрочните мита за повечето страни с 90-дневна пауза. Едно фалшиво заглавие по-рано тази седмица твърдеше същото, предизвиквайки моментно нарастване.

Но този път е истинско и идва директно от президента - единственият смислен катализатор за акциите в момента.

Деескалацията на самопредизвиканата криза също така изглежда отговори на един основен, но всеобхватен въпрос: какво, ако изобщо има нещо, може да убеди Белия дом да промени курса?

„Ще бъде ли Конгресът, съветниците на президента, бизнес лидерите, правната система, пазарите или нещо друго? Получихме отговора вчера: Това е пазарът на държавни облигации“, каза Мохамед Ел-Ериан, президент на Queens' College, Кеймбридж.

Коктейл от нови прогнози за рецесия, конвулсивен фондов пазар и най-важното проблемен пазар на облигации изглежда е стигнал до президента.

Държавните облигации отдавна се смятат за актив-убежище, място, към което да се обърнем, когато нестабилността и несигурността усилват инвестиционните рискове. Така че скорошната разпродажба на облигации не е това, което бихте очаквали да видите, тъй като акциите се спънаха.

Тези ходове предполагат повишена загриженост относно глобалната финансова стабилност и загуба на доверие в икономиката на САЩ. Разгромът също премахна частичната подплата на по-широкото разпродажба на акции: по-ниски лихвени проценти, които правят заемите по-евтини за домакинствата и бизнеса, предлагайки известно облекчение на американците.

А липсата на тази утешителна награда за отслабения фондов пазар и забавящия се растеж направи продажбата на облигации толкова тревожна, че изглежда трогна президента.

И така, къде стоят нещата сега? За фирмите, които бяха на път да бъдат потопени от данъци върху вноса, надеждата е думата на деня. Но е трудно да се каже дали 90-дневната пауза е просто отлагане или началото на трайно решение. По време на подготовката за "Деня на освобождението" на Тръмп агонията беше в чакането, в постоянните спекулации: "Ще или не?"

От една страна, най-лошите икономически резултати изглежда са били избегнати - Goldman Sachs, например, отмени своя призив за рецесия, който беше публикуван само минути преди отмяната на митата на Тръмп. Но американците и останалият свят все още остават с още едно тарифно броене. И много призиви за рецесия остават с нанесените щети.

Това, което Белият дом нарече "изкуството на сделката" в сряда, други, критикуващи стила на управление на администрацията, описаха като "безразсъдна импровизация", както каза Лари Съмърс в X.

Сега всички сме свидетели на цената на овладяването на ръба. Фондовият пазар все още е далеч от върховете си; пенсионерите черпят от по-малки спестявания; изобилства от несигурност; предприятията вече са променили инвестициите и наемането; Външните отношения на САЩ са обтегнати; и все още оставаме с много повече мита и неразрешена търговска война с Китай.

„Това не е ситуация, в която всеки може да натисне звънеца „всичко е чисто“, написа ръководителят на икономиката на Renaissance Macro Нийл Дута в сряда. Дута, по-специално, запазва призива си за рецесия.

Можеше да бъде и по-зле. Но еуфорията от сряда не може да прикрие, че нещата далеч не са страхотни на пазарите - и икономиката.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.