Снимка: iStock

Акциите на Energy Transfer (ET -1,35%) бяха в стабилен ръст през изминалата година, като цената им се покачи с около 30% към момента на писане на тази статия. Междувременно, средната енергийна компания е настроена да увеличи разходите си за растеж тази година, коментират от The Motley Fool.

Нека да разгледаме случаите на покупка и продажба на акциите, за да видим дали все още си струва покупката след солидна серия.

Случаят за покупка на акции на Energy Transfer

Energy Transfer може да има една от най-добре интегрираните междинни системи в Северна Америка, където транспортира, съхранява и надгражда различни въглеводороди. Голямата интегрирана система на компанията и силното присъствие в Пермския басейн ѝ дават много възможности за арбитраж. Това може да стане чрез транспортиране на природен газ далеч от регион с ниски разходи, като хъб Waha в Западен Тексас, до район с по-благоприятни цени или чрез съхранение на природен газ, за ​​да се постигнат по-добри сезонни цени през зимата. Компанията също така е в състояние да надстрои различни течности от природен газ (NGL) до продукти с по-висока стойност, когато маржовете са благоприятни.

Голямата интегрирана система на компанията и връзките с Permian също я поставят в благоприятна позиция за солидни проекти за растеж с висока възвръщаемост, както и потенциални проекти, свързани с осигуряване на енергията, необходима за подпомагане на захранването на центровете за данни с изкуствен интелект (AI). Пермското е най-голямото разрастващо се петролно находище в САЩ, но липсата на природен газ за вкъщи го е превърнало в източник на много евтин природен газ. Това може да се види в цените на близкия хъб Waha, където цените на природния газ дори паднаха на отрицателна територия в точки през 2024 г.

В резултат на това компанията получава много входящи заявки, свързани с AI центрове за данни и наскоро подписа първия си проект с разработчика на центрове за данни CloudBurst, за да ѝ осигури природен газ в централен Тексас. Като цяло Energy Transfer заяви, че е получила входящи запитвания за свързване към около 70 центъра за данни в 12 щата, както и 60 електроцентрали, които в момента не обслужва, и 15 централи, към които вече има връзки.

Като се имат предвид общите възможности пред нея, Energy Transfer ще увеличи своите капиталови разходи за растеж (capex) през 2025 г. Ще се стреми да похарчи 5 милиарда долара за проекти за растеж тази година, спрямо 3 милиарда долара преди година, с особен акцент върху проекти в и около Permian. Един от най-големите ѝ проекти ще бъде новият тръбопровод Hugh Brinson, който ще добави природен газ за вкъщи от Permian, транспортирайки го до други райони на Тексас, за да подпомогне нарастващото търсене от енергийни компании и центрове за данни.

Energy Transfer търси възвръщаемост в средата на юношеството на своите проекти за растеж, което трябва да доведе до около 750 милиона долара допълнителни годишни печалби преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA) през следващите години. Голяма част от този растеж трябва да започне да се проявява през 2026 и 2027 г., когато тези проекти станат онлайн.

Междувременно Energy Transfer изплаща стабилно и добре покрито разпределение, което се стреми да увеличи с 3% до 5%. В момента има форуърд доходност от 6,8%. Акциите също са евтини от историческа гледна точка, като се търгуват при коефициент на корпоративна стойност (EV) към EBITDA около 8, което е около половината от коефициента, при който се търгуваше преди пандемията. EV/EBITDA е един от най-разпространените показатели, използвани за оценка на акциите на средния пазар.

Случаят за продажба на акции на Energy Transfer

Докато Energy Transfer е до голяма степен базирана на такси бизнес, който разчита на обеми, акциите все още могат да бъдат чувствителни към цените на енергията и общата икономика. Въпреки че някои от нейните обеми са защитени от договори „вземи или плати“, тя все още може да почувства въздействие, ако общото търсене на енергия и следователно обемите намалеят. Междувременно все още има цялостен преход към зелена енергия, далеч от изкопаемите горива, въпреки че това изглежда се е забавило донякъде.

Компанията, както беше споменато по-рано, има тенденция да има голям арбитражен бизнес. Тези възможности обаче не винаги могат да бъдат налични в същата степен, което може да доведе до колебания в резултатите. Това понякога кара инвеститорите погрешно да мислят, че компанията не получава добра възвръщаемост от своите проекти за растеж поради тези колебания.

Energy Transfer също беше виновна, че беше твърде агресивна в миналото. Тя трябваше да намали разпределението си наполовина по време на пика на пандемията, за да изплати дълга си и да подобри ливъриджа си. Въпреки това, тя свърши добра работа за бързо подобряване на баланса си и днес разпределението ѝ е по-високо, отколкото преди да го намали.

Бившият главен изпълнителен директор на компанията и настоящ председател и най-голям акционер, Келси Уорън, също си изгради репутация на самообслужващ се и недружелюбен към акционерите, особено когато компанията имаше както публично търгуван генерален партньор (GP), така и ограничен партньор (LP). Стратегията на компанията предпочиташе най-вече GP, чиито акции бяха до голяма степен държани от Уорън, за сметка на LP, която беше държана предимно от инвеститори на дребно. Въпреки това Energy Transfer е едно публично търгувано предприятие днес и интересите на Уорън и други инвеститори вече са съгласувани.

Присъдата за пренос на енергия

С минали конфликти на интереси зад гърба си и баланса си в солидна форма, Energy Transfer е в добра позиция да се възползва от нарастващото търсене на природен газ, произтичащо от AI центрове за данни и международния износ. Това трябва да доведе до солиден растеж и нарастващо разпространение. Междувременно акциите са евтини от историческа гледна точка с една от най-големите възможности за растеж пред тях.

 Energy Transfer изглежда като солидна покупка.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Петролът увеличи загубите

Дейвид Костин: Всяко възсатновяване на пазара ще се окаже временно