Снимка: iStock

MicroStrategy (MSTR -1,63%) е един от най-невероятните победители в софтуерния сектор през последните години, пишат от The Motley Fool.

Компанията е еволюирала от софтуерна компания за корпоративен анализ до предимно биткойн (CRYPTO: BTC) финансова компания и нейните инвестиции в криптовалутата обясняват защо акциите скочиха през последните години.

MicroStrategy по същество се трансформира в биткойн борсово търгуван фонд с ливъридж и това помага да се обясни защо акциите скочиха рязко в края на 2024 г.

Биткойн стратегията на MicroStrategy

MicroStrategy започна да купува крипто през 2020 г., като продава дълг и собствен капитал и използва средствата, за да го купи. Главният изпълнителен директор Майкъл Сейлър се превърна в един от най-големите проповедници за това, а софтуерната част от бизнеса сега изглежда незначителна.

Към края на третото тримесечие MicroStrategy притежава 252 220 биткойна, за които е платила общо 9,9 милиарда долара, или 39 266 долара за монета. Пазарната им стойност днес е около 26 милиарда долара.

Тя продължи да набира капитал през третото тримесечие, с 1,1 милиарда долара вторично предлагане на акции и 1,5 милиарда долара дълг.

Докато тази стратегия се е изплатила досега, оценката на компанията е прекъсната дори от стойността на нейните крипто холдинги. Към 23 януари тя имаше пазарна капитализация от 91 милиарда долара, въпреки че притежаваните от него биткойни струват само около 26 милиарда долара, поне към края на третото тримесечие.

Останалата част от бизнеса не струва много. Тя генерира 116,1 милиона долара приходи през третото тримесечие, което е с 10% по-малко от тримесечието преди година, и отчете коригирана печалба от едва 900 000 долара през третото тримесечие.

Парите, събрани за закупуване на биткойни, също не са безплатни. Сега MicroStrategy има дълг от 4,2 милиарда долара в баланса си, а акциите в обращение са се увеличили значително, откакто започна своята крипто стратегия, с близо 40% през последната година до 197 милиона акции.

Така MicroStrategy сега се оценява на повече от три пъти своите цифрови притежания, които струват на бизнеса в дългове и размиване на капитала.

В някои отношения има смисъл MicroStrategy да бъде оценена по-високо от биткойн. Компанията има способността да добавя към своите притежания и разрешение да набира капитал за това, за разлика от повечето крипто превозни средства. Ако смятате, че цената на дигиталната монета ще продължи да се покачва, тогава MicroStrategy е умна покупка, тъй като това само ще потвърди нейния подход и ще направи притежанията ѝ по-ценни.

Обратната страна на тази стратегия обаче е много рискована. Ако цената на биткойн се понижи, акциите на MicroStrategy ще паднат заедно с нея и ако стойността на нейната криптовалута падне под нейния дълг, компанията може дори да изпадне в неплатежоспособност. Като се имат предвид неговите променливи колебания, изглежда вероятно цената да падне под средната цена от 60 839 долара, която MicroStrategy е платила за него в даден момент.

Купува ли се MicroStrategy?

Стойността на MicroStrategy ще продължи да бъде обвързана с биткойн, но тъй като нейната премия към криптовалутата вече изглежда увеличена повече от три пъти, нейният възходящ потенциал изглежда ограничен, поне в сравнение с този на криптовалутата.

Късият продавач Андрю Лефт атакува акциите през ноември с подобна логика и този аргумент изглежда валиден. И е много по-лесно да купите биткойн, отколкото беше, когато MicroStrategy започна да го купува, така че няма нужда да купувате акции, за да получите експозиция на цифровата монета.

В крайна сметка потенциалните купувачи на MicroStrategy трябва да се запитат защо биха купили акциите вместо биткойни и при текущата цена отговорът не изглежда много убедителен.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Най-богатите в света загубиха 108 милиарда долара след технологичните разпродажби

Доларът се засили спрямо останалите основни валути