Снимка: iStock

Предстоят по-светли дни за производителя на чипове, комемтират от The Motley Fool.

AMD (AMD -0,17%) някога се смяташе за борещ се аутсайдер производител на чипове, който изоставаше зад Intel и Nvidia съответно на пазарите на x86 CPU (централен процесор) и дискретни графични процесори (GPU). Но през последните десет години акциите ѝ скочиха с около 5110%, тъй като спечели позиции срещу Intel и беше в крак с Nvidia.

Това рали щеше да превърне инвестиция от 20 000 долара в повече от 1 милион. Но през последните 12 месеца акциите ѝ останаха почти непроменени, тъй като бавният растеж на пазара на персонални компютри компенсира разширяването на бизнеса с центрове за данни с по-висок растеж.

Защо AMD надмина Intel през последното десетилетие?

Лиза Су, която пое поста главен изпълнителен директор на AMD през 2014 г., обърна производителя на чипове с три основни стратегии. Първо, AMD пусна повече персонализирани ускорени процесори (APU), които обединиха CPU и GPU в един матрица. Тя продаде много от тези чипове на производители на игрални конзоли като Sony и Microsoft и този растеж подхрани разширяването на нейния бизнес с корпоративни, вградени и полуперсонализирани (EESC), като същевременно генерира повече пари за основните си CPU и GPU бизнеси.

Второ, Су накара AMD да преработи своите процесори, за да се справи с разочароващото представяне на предишното поколение чипове Bulldozer. За разлика от Intel, която все още произвежда повечето от своите чипове в собствените си леярни, AMD възложи производството на най-модерните си чипове на TSMC. Тази „безфабрична“ стратегия позволи на AMD да изпревари Intel, който се бореше с производствени проблеми и забавяния, в „процесната надпревара“ за производство на по-малки, по-плътни и по-енергоефективни чипове.

И накрая, AMD се разшири на пазара на центрове за данни със своите процесори EPYC, графични процесори Instinct и програмируеми чипове чрез придобиването на Xilinx през 2022 г. Тези ходове помогнаха на AMD да пробие почти монопола на Intel на пазара на центрове за данни. Всички тези катализатори увеличиха приходите на AMD със сложен годишен темп на растеж (CAGR) от 17% от 2014 до 2023 г.

Според PassMark Software, делът на AMD на пазара на процесори x86 е нараснал от 23,4% на 36,4% между четвъртите тримесечия на 2014 г. и 2024 г. Делът на Intel се е свил от 76,6% на 61,5% през същия период.

Какво се случи с AMD през изминалата година?

Приходите на AMD намаляха през първата половина на 2023 г., тъй като пазарът на персонални компютри се охлади. Това забавяне настъпи, след като преодоля скока на растеж на индустрията, предизвикан от пандемията, и се справи с по-трудни макропрепятствия на потребителския и корпоративния пазар. Sony и Microsoft също продадоха по-малко бройки от остарелите си конзоли за игри.

AMD също спечели от големите грешки на Intel. Intel изостана далеч от TSMC в процесната надпревара. През последните шест години тя многократно променяше стратегиите си под ръководството на трима различни изпълнителни директори (в момента липсва постоянен главен изпълнителен директор) и се бореше с недостиг на чипове и ниски доходи. За да остане в надпреварата с изкуствен интелект, AMD продаде своите графични процесори Instinct на много по-ниски цени от сравнимите графични процесори H100 на Nvidia. През третото тримесечие на 2024 г. тя е генерирала повече от половината от приходите си от чипове в своя център за данни.

Какво предстои за AMD?

AMD изглежда е преминала дъното на своето циклично забавяне. За четвъртото тримесечие очаква приходите ѝ да нараснат с около 22% на годишна база с коригиран брутен марж от 54%. Анализаторите очакват приходите и коригираната печалба на акция (EPS) да нараснат съответно с 13% и 25% за цялата година. За 2025 г. те очакват приходите и коригираната печалба на акция да се увеличат съответно с 27% и 56%.

Това са зашеметяващи темпове на растеж за акции, които се търгуват при 26 пъти по-високи печалби. За сравнение, Nvidia и Intel търгуват съответно с 33 и 23 пъти бъдещи печалби. Nvidia расте много по-бързо от AMD, но също така е по-рискова ол-ин игра на пазара на изкуствен интелект, който генерира 88% от приходите си от чипове за центрове за данни през последното тримесечие. Акциите на Intel може да изглеждат малко по-евтини, но са изправени пред много повече насрещни ветрове от AMD.

Ето защо се смята, че AMD е убедителна покупка на текущите си цени. Забавянето ѝ през 2023 г. изплаши някои инвеститори, но растежът ѝ отново се ускорява, бизнесът ѝ с изкуствен интелект се разширява и вероятно ще продължи да отдалечава производителите на компютри и сървъри от Intel.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Повече листвания на Nasdaq отколкото на NYSE за шеста поредна година

Какво да очакваме от последната среща на Фед за лихвите?