Снимка: Istock

Фондовият пазар в Румъния бързо се превръща в един от най-добре представящите се в Европа, като инвеститорите са уверени, че ралито може да продължи, тъй като се очаква повече компании да станат публични.

Индексът BET на Букурещката фондова борса осигури възвръщаемост от близо 30% в доларово изражение през последните 12 месеца, което го поставя сред десетте най-добре представящи се, сред повече от 90 първични борсови индекса, проследявани от Bloomberg. Дори след известни колебания през август, индексът остава близо до своя рекорден връх, като е само на около 10% от него.

За сравнение индексът на сините чипове SOFIX, се e повишил с близо 20% в доларово изражение, като, показателят трябва да поскъпне повече от 2 пъти, за да достигне историческият си рекорд, достигнат през далечната вече 2007 година. 

IPO на стойност 1,8 милиарда щатски долара на Hidroelectrica, най-големият доставчик на възобновяема енергия в Румъния, привлече много внимание към румънския фондов пазар.

„Това от своя страна съживи местния интерес към фондовия пазар, повишавайки оценките и обемите на търговия – въпреки че последните остават ниски според международните стандарти“, се отбелязва в статия на Bloomberg.

Анализаторите все още са оптимисти относно перспективите на BVB поради предстоящите IPO-та.

Подобрената макроикономическа перспектива е съчетана със залагания, че фондовият пазар на северната ни съседка, може да бъде подобрен от MSCI - вероятно още през следващата година - от сегашния си статус на граничен пазар, до статус на нововъзникващ пазар. За да постигне тази цел, BVB все още трябва да изпълни изискванията за ликвидност. Родният капиталов пазар, едва ли би се класирал по този показател, като ликвидността, както всички знаем, е основният проблем на пода на БФБ.

Attila Gyurcsik, главен изпълнителен директор на Accorde Fund Management в Будапеща, каза, че MSCI обикновено подобрява пазарите по време на летния си преглед, което означава, че следващата вероятна възможност за Букурещ, да получи по-благоприятен статут, може дойде около средата на следващата година.

Интересното е, че акциите на Hidroelectrica са се повишили само с 11% в долари през последните 12 месеца, което означава, че други акции на Букурещ са водещи. Сега BET има същото съотношение цена/печалба като бенчмарка на MSCI за развиващите се пазари, докато най-голямата фондова борса в Източна Европа във Варшава се търгува с отстъпка от около 30%.

Средното съотношение на румънските компании, търгувани на пода на борсата е 8.82 през октомври. За сравнение, същото на родния капиталов пазар – е при ниво от 9.74.

Проучване на Bloomberg сред икономисти показва, че се очаква БВП на Румъния да нарасне с 3,5% през 2025 г. спрямо 2,7% тази година. Предстоящите общи и президентски избори, заедно с плана на правителството за справяне с нарастващия бюджетен дефицит, не намаляват оптимизма за бъдещето на борсата, според анкетирани анализатори. Междувременно местната фондова борса планира да стартира търговия с деривати, както в акции и борсов индекс, така и в електроенергия, до средата на 2025 г.

Сега ще погледнем към трите най-големи по пазарна капитализация компании, които се търгуват на пода на румънската фондова борса.

Hidroelectrica

S.P.E.E.H. Hidroelectrica S.A. генерира и доставя зелена енергия в Румъния. Компанията управлява 187 електроцентрали с водноелектрически капацитет от 6,3 GW; и вятърен парк Crucea с инсталирана мощност от 108 MW. Компанията е основана през 2000 г. и е базирана в Букурещ, Румъния.

Тя е с пазарна капитализация от близо 54 милиарда леи (близо 11 милиарда евро), което е почти 20 пъти повече от най-високо оценената компания на пода на БФБ, в лицето на Шелли Груп (с пазарна оценка от 621 милиона евро по последни данни на Infostock.bg).

Компанията се отличава със съотношение цена-печалба от 11.5, при средно за конкурентите й от 49, като се търгува с 9.7% под справедливата си стойност, според изчисленията на SimplyWallst. Печалбата на компанията обаче, се прогнозират да се понижават със средно 1.3% през следващите три години. 

За последната една година, акциите на компанията са поскъпнали минимално – добавяйки едва 0.3% към стойността си, или далеч зад представянето на индекса ВЕТ.

Към настоящият момент, румънската компания се отличава с 11.7% дивидентна доходност, но дивидентът не е добре покрит от резултатите й, като нивото на изплащане е при не особено здравословните 134%.

Десет анализатора, очакват средната цена на акциите на румънската компания да са при ниво от 126.7 леи следващата една година, което е с 5% над текущите нива на търговия за компанията. 

Omv Petrom

Енергийната компания, занимаваща се с проучване и добив на нефт и газ в Югоизточна Европа е втората по пазарна оценка компания в северната ни съседка с капитализация от 45 млрд. леи (близо 9 милиарда евро). Отново една компания в пъти по-голяма от най-големите публично търгувани компании у нас.

Тя се отличава с по-ниско съотношение от лидера по оценка по-горе – в размер на 8.3 пъти печалбите. Акциите също така са се радвали на добро представяне през последната една година, като са поскъпнали с близо 31% през последната една година, превишавайки доходността на собствения си сектор от 19.7%, според данни на SimplyWallst.

Акциите на Omv Petrom се търгуват с 32.2% под справедливата си стойност, като компанията се очаква да повиши приходите си с 3.7% на година, през следващите три години. Печалбата за последната една година е нараснала с 46.5%. 

Дивидентът, носещ доходност от 11.95% в момента, е добре покрит от резултатите на компанията, като нивото на изплащане е при здравословните 48%. Като цяло, дивидентът на компанията е бил повишаван през последните 10 години. Не така обаче, стои въпросът, когато се съпостави плащания дивидент със свободните парични потоци, като той представлява 182% от тях. Това носи известен риск от намаляване на дивидента.

Banca Transilvania

Banca Transilvania S.A. предоставя различни банкови продукти и услуги. Нейният сегмент за големи корпоративни клиенти предлага транзакционно банкиране, трезори, търговско финансиране и продукти на дребно; и лизинг, управление на активи, консултации по сливания и придобивания и консултантски услуги на капиталовия пазар за юридически и публични субекти и финансови институции. Сегментът за средни корпоративни клиенти на компанията предоставя кредитни, текущи и касови услуги; бонуси, структурирано финансиране и съфинансиране на проекти, финансирани от ЕС; и банково застраховане, консултации по сливания и придобивания, управление на активи и услуги по финансов и оперативен лизинг.

Третата най-голяма румънска компания е с капитализация от 25.9 милиона румънски леи, или около 5.1 милиарда евро. Акциите на банката са с добра стойност, предвид факта, че се търгуват с цели 32.7% под справедливата си цена. 

Приходите на финансовата институция се очаква да растат с 5% на година, през следващите три години, а печалбата й нарасна с 47.3% през последната една година. Финансовият резултат обаче, се очаква да се понижава средно с 3% на година, през следващите три години, според изданието SimplyWallst. През последните пет години, печалбата на банката е растяла средно с 20.8%. 

Въпреки поскъпването на акциите й, съотношението цена-печалба все още е изключително ниско – при едва 5.9 пъти, което е под средното за сектора от 8.9 пъти.

Дивидентната й доходност от 3.8%, е добре покрита от резултатите, като коефициентът на изплащане е едва 23%.  

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.