Снимка: Istock

Търговците на Уолстрийт, които се подготвят за решението на Федералния резерв от тази седмица, продължиха да задействат ротацията на технологичните мегакапитали, които задвижиха бичия пазар на акции.

Тъй като залозите за намаление на лихвите с половин пункт от Фед в сряда продължиха да растат, парите продължиха да текат в икономически чувствителните ъгли на пазара. Докато S&P 500 се повиши леко - повечето от акциите му нараснаха. 

Еднакво претеглената версия на S&P 500 - тази, която дава на Target Corp. толкова влияние, колкото на Microsoft Corp. - достигна рекордно високо ниво с надеждата, че ралито ще се разшири отвъд големите технологични компании.

„Оставаме положителни по отношение на акциите“, каза Джон Столцфус от Oppenheimer Asset Management. „Широката ротация, която започна в ралито от миналогодишното дъно на S&P 500, многократно отклони волатилността. Отдръпванията, наблюдавани досега тази година, изглеждаха предимно като „подстригвания“ за S&P 500.“

В навечерието на решението на Фед, стратезите от Morgan Stanley до Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. казват, че размерът на намалението е по-малко релевантен за акциите, отколкото за здравето на американската икономика.

„Тази седмица получаваме някакво намаление на лихвените проценти“, каза Кали Кокс от Ritholtz Wealth Management. „Икономическото въздействие на едно намаление на лихвите – независимо дали е с 25 или 50 базисни пункта – вероятно ще бъде незначително. Пътят и степента на съкращенията през следващата година са най-важни.“

S&P 500 се покачи с 0,1%. Неговата равнопретеглена версия добави 0,7%. Nasdaq 100 падна с 0,5%. Dow Jones Industrial Average нарасна с 0,6%. Измерителят на мега капиталите на Bloomberg „Великолепната седморка“ падна с 0,7%. Russell 2000 на малките компании добави 0,3%.

Банките се представиха по-добре от по-широкия пазар на залози, че мекото икономическо кацане ще надделее над натиска върху маржовете. Apple Inc. доведе до загуби в големите технологии, тъй като внимателно следен анализатор предупреди, че търсенето на iPhone 16 Pro е по-ниско от очакваното.

Доходността по 10-годишните държавни облигации намаля с три базисни пункта до 3,62%. Доларът падна до най-ниското си ниво от януари. Златото достигна рекордно ниво.

Технологични гиганти като Nvidia Corp. и Microsoft Corp. водиха печалбите в акциите през по-голямата част от последните две години, като инвеститорите са привлечени от техните процъфтяващи печалби и излагането им на изкуствен интелект.

Въпреки това, откакто S&P 500 достигна своя връх на 16 юли, т. нар. Великолепната седморка почти се срина, като кохортата от технологични мегакапсове падна с над 6%. Междувременно други индустрии набраха сила.

„Тъй като технологичните акции (временно?) достигнаха своя връх през юли, победителите бяха останалите „493 акции“ в S&P 500“, каза Пол Нолти от Murphy & Sylvest Wealth Management. „Имаше много „фалстартове“, когато изглежда, че технологичните акции са готови, само за да ги видим как си възвръщат лидерската позиция на пазара.“

Нолти казва, че през последните три до шест месеца разликата между високотехнологичния сектор и средните акции е била най-голямата от началото на 2000 г.

„Въпреки че историята може да не се повтори, това поне би довело до намаляване на експозицията към технологичния сектор за известно време“, заключи той.

Междувременно хедж фондовете се върнаха към закупуването на големи технологични акции, според неотдавнашен основен брокерски доклад на Morgan Stanley. Обратно, отбранителните сектори бяха нетно продадени, тъй като фондовете намалиха експозицията си към недвижими имоти, здравеопазване и комунални услуги.

Докато инвеститорите се подготвят за началото на цикъла на понижаване на лихвените проценти от Фед, акциите и облигациите изглежда се оценяват агресивно, но все още приемат различни възгледи за бъдещия път, според Лиза Шалет от Morgan Stanley Wealth Management.

„Акциите определят цената на „безупречно меко кацане“, водена от двуцифрен ръст на печалбите без големи сътресения на пазара на труда и потреблението“, отбеляза тя. „Облигациите, от своя страна, се повишиха агресивно, което предполага рецесия и намеква, че Фед е „зад кривата“.“

Ако облигациите са „прави“, акциите са изправени пред спад поради спадащи печалби, каза Шалет. Ако са „грешни“, курсовете ще се върнат, създавайки насрещни ветрове за оценките.

„Обмислете притежаването на равнопретегления индекс S&P 500 като по-добра експозиция, коригирана спрямо риска, отколкото претеглената версия на пазарната капитализация“, каза тя. „Финансите, индустрията, енергетиката, здравеопазването, свързаните с инфраструктурата акции и материали продължават да предлагат завладяващи идеи, както и части от технологичния сектор, като например софтуер. Потърсете защитни идеи сред жилищните АДСИЦ и комуналните услуги.“

Възходът за оценките на акциите вероятно е ограничен от настоящите нива, тъй като перспективите за икономически растеж са по-важен двигател от скоростта на намаляване на лихвите сами по себе си, според стратезите на Goldman Sachs Group Inc., водени от Дейвид Костин.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.