Снимка: iStock

Прекалибрирането на това как протичат президентските избори в САЩ кара инвеститорите в облигации да очакват, че доходността ще остане по-висока за по-дълго време с наближаването на ноември, пише "Ройтерс".

Доходността се повиши рязко след препънатото представяне на президента Джо Байдън срещу републиканския съперник Доналд Тръмп в първия президентски дебат миналия месец, което увеличи спекулациите за втора победа на Тръмп, когато избирателите отидат до урните на 5 ноември. Референтната 10-годишна доходност се повиши с около шест пункта до 4,34% след дебата.

Някои инвеститори залагат на по-висока инфлация при Тръмп поради търговска и икономическа политика като по-високи мита върху вноса и разточителни държавни разходи заедно с по-ниски данъчни приходи, което би увеличило фискалните дефицити и нивата на дълга на САЩ. Екипът на Тръмп заяви, че политиките му за насърчаване на растежа ще свалят лихвените проценти и ще свият дефицитите.

Говорителят на Републиканския национален комитет Анна Кели каза в изявление, че реакцията на пазара на "победата на Тръмп в дебата отразява очакването на реалността със силен растеж и ниска инфлация, която президентът Тръмп ще представи отново". Някои инвеститори казват, че сметката за дълга на САЩ в крайна сметка ще настигне страната и пазара.

„Обективът започва да се насочва към фискалната и динамиката на дълга“, каза Мери-Терез Бартън, главен инвестиционен директор с фиксиран доход в Pictet Asset Management. „Цикълът на намаляване на лихвените проценти е може би по-плитък от очакваното с фокус повече върху по-дългия край.“

Тези опасения около разширяващите се фискални дефицити и нарастващото бреме на държавния дълг заплашват да ограничат всяко зараждащо се покачване на облигациите, което се очаква, тъй като Федералният резерв се доближава до намаляване на лихвите след агресивен цикъл на нарастване, за да укроти инфлацията.

„Смятаме, че вероятността Тръмп да победи на изборите се е повишила“, каза Джон Велис, американски макростратег в BNY. „Нашата вяра в по-ниските добиви в бъдеще е подкопана и няма да се изненадаме да видим продължение на съвсем скорошните движения на по-високи добиви.“

Държавните облигации с по-къса дата, по-пряко свързани с промените в паричната политика, все още биха могли да се съберат в случай на намаления на лихвените проценти, но дори за биковете на облигациите перспективата за по-дългосрочните държавни облигации стана по-мътна. Дългът с по-дълга дата отразява очакванията за икономически растеж, инфлацията и фискалната перспектива.

„Насрещният вятър, който виждаме, трябва да започне да отслабва и смятаме, че инвеститорите ще започнат да се фокусират повече върху цикъла на съкращаване“, каза Андерс Персон, главен инвестиционен директор и ръководител на глобалния фиксиран доход в Nuveen.