Снимка: iStock

Рисковете се увеличават за някои американски фирми, които никога не са реализирали печалба, тъй като са принудени да набират капитал при високи лихвени проценти, за да „останат платежоспособни“, според стратезите на Goldman Sachs Group Inc., цитирани от "Блумбърг".

Екипът, ръководен от Дейвид Костин, каза, че натискът е висок за така наречените нерентабилни акции за растеж - повечето от тях свързани с технологиите - тъй като те „ще бъдат принудени или да намерят приобретател, да емитират акции с намалена стойност или да емитират дълг при повишени текущи лихвени проценти ”, за да продължи дейността си.

Очаква се нерентабилните акции за растеж да генерират паричен поток само в „далечното бъдеще“, което означава, че по-високите лихвени проценти налагат по-голяма отстъпка върху настоящата стойност на прогнозираните им печалби, пише Костин в бележка от 10 май. В резултат на това те „изправени пред по-големи насрещни ветрове от увеличението на дисконтовия процент в сравнение с типичните акции“, каза той.

За разлика от това, печелившите акции може да са в състояние да финансират операции чрез парични потоци, каза той. Тъй като икономистите на Goldman Sachs очакват доходността на 10-годишните държавни облигации да остане над 4% до 2025 г., потенциалното повишаване на оценката за нерентабилните компании ще остане ограничено, каза стратегът.

По-рисковите американски акции се представиха по-слабо от индекса S&P 500 тази година, тъй като лепкава инфлация породи опасения за по-високи за по-дълго лихвени проценти. Притесненията също навредиха на индекса Russell 2000 с ниска капитализация, чиито компоненти имат около 75% от общия им неизплатен дълг с падеж до 2029 г.

Кошница от непечеливши технологични акции на Goldman Sachs се срина с почти 20% през 2024 г., докато S&P 500 се повиши с 9,5%. Костин каза, че инвеститорите наказват с относително по-голям марж акции, които не се очаква да реализират печалба до след 2026 г. Типичните акции, които анализаторите очакват да станат печеливши до 2025 г., от друга страна, са паднали само с 4%, каза стратегът.

Тази година Дейвид Костин възприе възходящ тон по отношение на американските акции, като каза през март, че ралито на технологичните акции е различно от миналите балони. Nasdaq 100 е почти непроменен, откакто той публикува мнението си.