Снимка: iStock

Доходност на 10-годишните държавни облигации в САЩ от около 4,25% е „разумна“ средна стойност за 2024 г., тъй като един от най-големите залози за годината се сбъдва, според Мохамед Ел-Ериан, цитиран от "Блумбърг".

След мартенското заседание на Федералния резерв в сряда, кривата на доходност, измерена чрез спреда между доходността на двугодишните и 10-годишните държавни облигации, се повиши рязко, преди да се откаже от движението по-късно през седмицата.

„Пазарът на облигации вече осъзнава, че най-накрая кривата ще стане стръмна“, каза Ел-Ериан. „Осъзнаваме, че ще толерираме по-висока инфлация за известно време, но тази инфлация ще бъде добре закотвена.“

Дългоочакваното връщане към нормалното - където по-дългосрочните доходности са над техните краткосрочни еквиваленти, за да компенсират риска във времето - досега не се е материализирало, въпреки че е близо, според президента на Queens' College, Кеймбридж и Колумнист на "Блумбърг".

Доходността на референтната 10-годишна облигация беше около 4,2% в петък, докато по-чувствителната към политиката двугодишна беше 4,6%.

В края на политическата среща на Фед в сряда, политиците потвърдиха прогнозата на централната банка за три намаления на лихвените проценти тази година, като същевременно повишиха дългосрочната си прогноза за лихвените проценти за 2025 г.

Ключов извод от срещата на Фед този месец, каза Ел-Ериан, е идеята, че глобалните централни банки могат да започнат да се насочват към диапазон на инфлацията вместо към един пункт. В случая с Фед, каза той, това може да означава инфлацията да се установи между 2% и 3%.

„Ще погледнем назад към тази седмица като към седмицата, в която централните банки изоставиха целта за точкова инфлация за определен диапазон“, каза Ел-Ериан. „Не е без риск, защото в даден момент можете да дестабилизирате инфлационните очаквания, но това е правилният ход, защото живеем в различна макро парадигма.“