Снимка: iStock

Намирането на акции за закупуване става все по-трудно, тъй като пазарът рязко се покачва. Безстрашните инвеститори може да искат вместо да търсят „игла в купа сено“, да се огледат за скъсяване на позиции. 

Широкият S&P 500 се повиши с 22% от многомесечното дъно в края на октомври. Ралито включва не само големите технологии, които стават все по-скъпи, но и много други сектори. Така че, въпреки че със сигурност има акции, които биха могли да се повишат при по-добри от очакваните печалби, много акции имат достатъчно място за спад, ако картината на печалбите се помрачи.

Инвеститорите биха могли да правят пари от тези потенциални спадове с къси позиции, които печелят от спада на акциите. При успешен къс залог, инвеститор взема назаем чужди акции и незабавно ги продава. След като акциите паднат, те купуват обратно акциите на по-ниска цена и ги връщат, за да генерират печалба.

Разбира се, късите продажби не са за хора със слаби сърца. Акциите, за дълги периоди от време, са склонни да нарастват. За да спечели пари, късият продавач трябва да е прав, че цената ще падне в рамките на определен период от време - обикновено само шест месеца. И ако положителен катализатор изпрати късата акция бързо нагоре, късите продавачи могат да бъдат принудени да купят акцията, за да покрият бързо залозите си, което я прави особено рискова сделка, при която загубите могат да се натрупат бързо. (По време на разгара на търговията с мемове през 2021 г. акциите на GameStop бяха пример за така нареченото късо изстискване.)

Тази седмица анализаторите от Wolfe Research публикуваха екран на акции, които изглеждат като добри кандидати за къси позиции. Екранът включва имена с оценки, които вероятно са твърде високи спрямо потенциала за печалба на компаниите. В съответствие с това, акциите трябваше да имат лошо качество на печалбата или ниска предвидимост на печалбата.

Екранът включва Plug Power, Tesla, Walgreens Boots Alliance, Hasbro и ViaSat.

Текущото пазарно позициониране на тези шест компании предполага, че те могат да видят повече къси продажби по-специално.

Много от акциите на екрана също имат относително големи дългови натоварвания. Walgreens е един пример.

Компанията има повече от 30 милиарда долара пасиви нетно в брой, което включва дългове и лизингови задължения - тази цифра е повече от шест пъти очакваната Ebitda на Walgreen за 2024 г. (печалби преди лихви, данъци, обезценка и амортизация). За сравнение, много компании от S&P 500 имат съотношения дълг към Ebitda около един или два пъти, считани за по-малко рискови. С други думи, печалбите на Walgreens не покриват дълговете му толкова добре, колкото другите компании. Тези нива на дълг ще изглеждат още по-рискови, ако печалбите продължат да падат, както през последните няколко години.

В допълнение, акциите не са непременно добра сделка, въпреки спада им от 40% през последните 12 месеца.

Оценката на Walgreen изглежда като изгодна сделка на повърхността: корпоративната стойност на компанията е около 6 пъти по-голяма от очакваната Ebitda за 2024 г. спрямо 13 пъти на S&P 500. Но зад това множество стои спада в печалбите през последните няколко години, който инвеститорите искат компанията да се обърне. Плюс това, по-голямата част от Ebitda на компанията се насочва към разходите: през 2023 г. $4,9 милиарда Ebitda се превърнаха в по-малко от $1 милиард свободен паричен поток.

Това са всички причини късите продавачи да се върнат към името, особено след като само около 5,1% от акциите на Walgreens в обращение са къси в момента, според Wolfe Research. Силно късите акции често могат да имат по-близо до 50% къс прозент. Ако компанията не промени картината на печалбата, акциите ще пострадат.

Hasbro е друга акция, която изглежда евтина на пръв поглед, но може да се възприеме и като твърде скъпа. Тя се търгува при 15 пъти очакваната печалба на акция за 2024 г., в сравнение с 20 пъти за S&P 500. Множителят на Hasbro може да изглежда твърде скъп, обаче, когато се има предвид качеството на неговите печалби. Печалбите на акция на производителя на играчки са намалели през последните няколко години. Очакваната печалба на акция за тази година, например, ще бъде под резултата от 2019 г. Продължаващата слабост на печалбите може да доведе до по-нататъшни спадове на акциите. Акциите на Hasbro паднаха с 13% през последните 12 месеца.

Нетният дълг на компанията също е около три пъти очаквания Ebitda за 2024 г., по-голям коефициент от този на S&P 500.

Това са фактори, които, освен ако компанията не увеличи печалбите си или намали дълга си, биха могли да привлекат къси продавачи. Само около 5,6% от акциите са къси в момента.

Hasbro насочи B arron's към коментарите на нейните ръководители относно скорошните продуктови успехи в последното обаждане за приходите на компанията. Plug Power, ADT, Tesla и ViaSat не отговориха на искане за коментар.

Както винаги, борсовите екрани са само отправна точка и инвеститорите все още трябва да проучат отделните компании. Но късите продавачи, които са достатъчно смели да влязат в битката, могат да бъдат възнаградени.