Снимка: iStock

Търговците на облигации се приспособиха повече към траекторията на Федералния резерв за предстоящия цикъл на облекчаване. Стратезите от Citigroup Inc. казват, че това, което липсва сега, е търговците да хеджират риска от много кратък цикъл на облекчаване, последван от увеличения на лихвите малко след това, пише "Блумбърг".

Citigroup, чиито икономисти очакват първото понижение на лихвения процент от Фед през юни, вижда някакъв потенциал за следващите няколко години да отразява случилото се в края на 90-те години. 

През 1998 г. централната банка на САЩ намали лихвените проценти три пъти в бърза последователност, за да спре финансовата криза, предизвикана от неизпълнението на руския дълг и почти колапса на хедж фонда Long Term Capital Management. След това през юни 1999 г. Фед започна цикъл на повишаване на лихвените проценти, за да ограничи инфлационния натиск.

Търговците на суапове сега прогнозират, че Федералният резерв ще извърши само четири или вероятно пет намаления на лихвените проценти с четвърт пункт през 2024 г., малко повече от трите, посочени от политиците в тяхната последна тримесечна прогноза за лихвените проценти, известна като точков график. Миналата година търговците очакваха до седем такива хода през тази година.

„Пазарът би трябвало да има известен риск от бъдещи повишения – погледнете към 1998 г.“, каза Джейсън Уилямс, глобален пазарен стратег в Citigroup. Този цикъл „може да бъде по-близък до цикъла на облекчаване от 1998 г., който беше краткотраен и доведе до повече повишения на лихвите. Ако инфлацията не се върне до постоянните 2%, възходящите опашки около бъдещите увеличения на Фед трябва да се увеличат от това много депресирано ниво.“

"Ако инфлацията се окаже непостоянна, дебатът за така наречения неутрален лихвен процент на Фед - който балансира търсенето и предлагането - може да се появи отново и да предизвика рязка крива на доходността на държавните облигации", каза Уилямс.

Данните за инфлацията на потребителските цени за януари, които трябва да бъдат публикувани във вторник, се очаква да спаднат под 3% за първи път от почти три години.