Снимка: iStock

Инвеститорите, които очакват края на свободното падане на акциите на китайската компания за електронна търговия Alibaba Group Holding Ltd., може да чакат дълго, ако търговците на опции са прави.

Падането на акциите със 75% от рекордно високо ниво от 2020 г. доведе до най-ниската им оценка за всички времена и постави пазарната им капитализация наравно с начинаещия конкурент PDD Holdings Inc. Пазарът на деривати показва допълнителна болка, като изкривяването на опциите показва нарастващо мечешко отношение напред от отчета за печалбите на Alibaba, който се очаква в сряда.

Договор за пут опции, залагащ, че акциите ще паднат с повече от 10% до края на април, беше най-търгуваният в понеделник. Все пак акциите се повишиха със 7% в Хонконг във вторник на фона на известен оптимизъм за положителни печалби, особено като се има предвид факта, че компанията премести отчетната си дата напред.

Приходите на Alibaba за трите месеца до декември се очаква да са нараснали с 5,6% спрямо предходната година, най-бавният растеж от три тримесечия на фона на трудни икономически условия и рязко намаление. Прогнозите за бъдещи печалби за компанията са паднали с около 4% през последния месец.

Пазарът на онлайн търговия на дребно в Китай се пренапълни, като стабилните Alibaba и JD.com Inc. се изправят пред нови участници, включително Douyin Mall, управляван от собственика на TikTok ByteDance Ltd. В същото време постоянният дефлационен натиск и намаляващите заплати доведоха до ценова война, която се печели за момента от дискаунтъри като Pinduoduo, местния еквивалент на Temu на PDD.

„Фокусът е дали Alibaba може да преживее макро слабостта“, каза Там Цз-Уанг, анализатор в DBS Vickers Hong Kong Ltd. „Пазарът очаква да загуби пазарен дял, тъй като те са изправени пред ожесточена конкуренция от конкуренти като Douyin и PDD. Друг фокус ще бъде дали те са в състояние да импортират нови драйвери, за да поддържат цялостния си растеж.“

Акциите се търгуват  при 8 пъти форуърд печалби, близо до най-ниската си оценка някога и това ги прави една от най-евтините технологични акции в Китай. За сравнение, регистрираната в Хонконг компания за комунални услуги CLP Holdings Ltd. се търгува на около 13 пъти над очакваните печалби, както и индексът Hang Seng Tech.

Alibaba е похарчила 9,5 милиарда долара за обратно изкупуване на акции миналата година, рекордно високо, според данни, събрани от Bloomberg, и казва, че все още има около 12 милиарда долара оставащи до 2025 г., които да похарчи за обратно изкупуване. Фирмата може да похарчи половината от свободния си паричен поток за обратно изкупуване и може също така да обяви специални дивиденти след продажба на бизнес, според анализатора на Goldman Sachs Group Inc. Роналд Кеунг. Той поддържа рейтинг за покупка на Alibaba, позовавайки се на атрактивната му оценка.

Търговците на опции са по-малко оптимистични, като обемът на търговия с пут опции скочи през последните дни. Пазарът очаква движение на акциите с 5,6% в двете посоки непосредствено след резултатите от сряда, което би било едно от най-големите движения след печалбата за акциите от две години.

Усилията за преустройство, ръководени от новото ръководство на компанията, включват намаляване на неосновния бизнес, като същевременно се увеличават инвестициите в глобално разширяване и изкуствен интелект. Фокусира се върху подобряване на основните операции, включително преместване на ресурси от своя сайт Tmall към Taobao, за да отговори по-добре на търсенето на по-евтини продукти, въпреки че може да отнеме време, за да видите резултатите.

Този фокус върху по-ниските цени ще доведе до по-слаб ръст на приходите, който „със сигурност е отрицателен за краткосрочните настроения и цената на акциите“, казаха анализатори от JPMorgan Chase & Co., включително Алекс Яо, който намали прогнозата си за печалбата на Alibaba за текущата година с 3% миналия месец. Ръстът на основния бизнес на компанията вероятно ще „остане слаб през следващите четири тримесечия“.

Още по темата:

Три китайски компании с потенциал за ръст от над 50%, според анализаторите