Снимка: iStock

Инвестиционният опит на Уорън Бъфет е труден за съпоставяне. Откакто пое поста главен изпълнителен директор и председател на Berkshire Hathaway през 1965 г., той пое затруднената текстилна компания и я превърна в огромен конгломерат. Стойността на акциите се увеличи от $18 тогава до около $580 000 днес. Това се изчислява на впечатляваща кумулативна възвръщаемост от над 3 200 000% и общ годишен темп на растеж от около 19,4% за последните 58,5 години.

Голяма част от този растеж се подхранва от експанзията на Бъфет в застрахователната индустрия и използването на плаващите средства, осигурени от застрахователните премии, за инвестиране в портфейл от акции (или цялостно закупуване на бизнеси). Така че, когато Бъфет вземе решение за покупка или продажба, целият инвестиционен свят обръща внимание. И има една акция, която Бъфет купува много повече от всички останали в портфолиото на Berkshire през последните пет години.

Бъфет и неговият екип управляват огромно портфолио от 373 милиарда долара. От Berkshire Hathaway се изисква да отчита своите притежания в САЩ в края на всяко тримесечие, като подава формуляр 13F в Комисията по ценните книжа и борсите. Освен това конгломератът трябва да докладва всички покупки или продажби на акции за компании, в които притежава дял от 10% или повече, в рамките на три дни от сделката. Това дава на инвеститорите много представа за това какво купува и продава Бъфет за Berkshire.

Според последните си доклади Apple (NASDAQ: AAPL) е най-големият холдинг в портфолиото на Berkshire. Производителят на iPhone представлява почти половината от цялата стойност на портфолиото. И Бъфет не се срамува колко много харесва Apple. „Това е по-добро от всеки бизнес, който притежаваме“, каза той на акционерите на годишната им среща през май миналата година.

Бъфет последователно добавя към позицията на Berkshire в Apple от първоначалната си инвестиция през 2016 г. Имаше няколко пъти, когато Berkshire споделяше някои акции за данъчни цели, но по-късно Бъфет нарече тези решения грешка.

Докато делът на Berkshire в Apple струва около 173 милиарда долара, Бъфет и неговият екип вероятно са похарчили около 40 милиарда долара за установяване на тази позиция. Това със сигурност е масивна покупка и показва, че Бъфет е много готов да вложи парите си на устните.

Въпреки голямата тежест в портфолиото на Berkshire, Бъфет продължава от време на време да купува повече акции на Apple. Последната покупка беше през първото тримесечие на миналата година.

Друга акция, в която Бъфет трупа пари напоследък, е Occidental Petroleum (NYSE: OXY). Berkshire Hathaway първоначално взе дял в Occidental, като предостави 10 милиарда долара капитал в замяна на 100 000 привилегировани акции, плащащи 8% дивидент. Occidental използва капитала, за да финансира покупката си на Anadarko.

В началото на 2022 г. Бъфет започна да изгражда позиция в обикновените акции на Occidental. Това беше една от любимите му акции за закупуване през последните две години, тъй като той увеличи дела на Berkshire в компанията до почти 28%. Създаването на тази позиция струва около 13,5 милиарда долара, така че общата инвестиция от 2019 г. е около 23,5 милиарда долара. Въпреки това, Occidental започна обратно изкупуване на някои от привилегированите акции на Berkshire, изкупувайки обратно около 1,5 милиарда долара до третото тримесечие на миналата година.

Въпреки че Apple и Occidental са две от най-големите инвестиции на Бъфет напоследък, нито една от тях не се доближава до сумата, която той е вложил в закупуването на акции от любимите си акции. И инвеститорите няма да го намерят във формуляр 13F. Те ще трябва да погледнат тримесечните отчети на Berkshire.

Акциите, които Бъфет купи повече от всички останали

През последните пет години Бъфет е похарчил около 75 милиарда долара за закупуване на една акция. Но стойността на тези покупки на акции не се показва в портфолиото на Berkshire. Въпреки това, акционерите като цяло са най-малко $75 милиарда по-богати в резултат на това.

Акциите, които Уорън Бъфет изкупува като никой друг, са всъщност самата Berkshire Hathaway.

Политиката на Berkshire Hathaway за обратно изкупуване на акции претърпя значителна промяна в средата на 2018 г. Преди това Бъфет изкупуваше обратно акции на Berkshire само ако паднаха под 120% от балансовата стойност. Това обаче не предостави много възможности за обратно изкупуване на акции и се оказа прекалено ограничаващо.

Бордът промени политиката в средата на 2018 г., за да позволи на Бъфет да купува акции всеки път, когато той и Чарли Мънгър преценят, че цената на акциите е под присъщата стойност на Berkshire, стига компанията да държи най-малко 20 милиарда долара в брой и съкровищни облигации в баланса си.

Оттогава Бъфет започна да изкупува обратно акции на Berkshire Hathaway всяко тримесечие. Той беше особено активен в купуването на акции през 2020 г. и 2021 г. С колосалните 157 милиарда долара в брой и еквиваленти в баланса и бизнес, генериращ милиарди свободен паричен поток всяко тримесечие, има много добър шанс Бъфет да продължи да изкупува обратно акции на Berkshire и в бъдеще.

Акционерите на Berkshire Hathaway се възползват от обратното изкупуване на акции от Бъфет. Докато Бъфет намалява броя на акциите в обращение, делът на съществуващия дял в бъдещите печалби на Berkshire се увеличава. В резултат на това обратното изкупуване поддържа печалбата на акция на компанията, което е един от най-големите определящи фактори за цената на нейните акции. Освен това желанието на Бъфет да разположи допълнителни пари за обратно изкупуване означава, че има голям купувач, готов да се намеси, ако цената на акциите спадне, което би трябвало да попречи на цената да падне твърде далеч.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.