Снимка: iStock

Скорошните печалби на фондовия пазар се основават на три стълба - и два от тях сега отслабват. Ралито изглежда все по-крехко.

S&P 500, в края на краищата, спечели 1,4% през изминалата седмица, за да завърши на 4958 пункта, рекорд за всички времена при затваряне. Индустриалната средна стойност на Dow Jones  беше нагоре с 1,4%, за да достигне рекордно затваряне, и Nasdaq Composite напредна с 1,1%.

Това, че индексите останаха толкова силни, изглежда изненадващо, като се има предвид наводнението от новини за пазара, с които инвеститорите трябваше да се справят през седмицата. 

От една страна, председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл информира инвеститорите, че не трябва да очакват намаление на лихвените проценти през март, по-яростно изявление от очакваното. Това не е това, което мнозина очакваха да чуят и това доведе до спад на S&P 500 с 1,6% в сряда.

Предпазливостта на Фед беше разбираема в светлината на доклада за заетостта от петък, който беше нажежен до червено. Икономиката на САЩ добави 353 000 работни места през януари, доста над прогнозата на FactSet за 176 500. Това само ще засили опасенията, че икономиката остава твърде гореща за предпочитанията на Фед. Нещо повече, инструментът за проследяване на GDPNow на Фед в Атланта постави икономическия растеж на САЩ на 4,2% преди публикуването. Няма признаци за рецесия, но също така не са точно тези данни, които биха подтикнали Фед да действа.

„Ние не търсим рано и често [намаляване на лихвените проценти], а по-умерено темпо и малко по-късно“, казва Крис Харви, главен капиталов стратег на САЩ в Wells Fargo Securities. „Ще имаме преоценка на акциите в краткосрочен план.“

Възможно е силният икономически растеж да компенсира Фед. Това, което не може да направи, е да компенсира Big Tech, който движи пазара нагоре тази година - въпреки че последните отчети за печалбите бяха смесени.

Печалбите на Alphabet бяха най-голямото разочарование. Те победиха само с 3%, което доведе до спад на акциите с 6% от затварянето във вторник до края на седмицата. Печалбите на Microsoft във вторник вечерта и отчетът на Apple в четвъртък също не бяха достатъчно добри, като акциите завършиха търговския ден след по-ниски резултати.

Тези разочарования бяха компенсирани от Amazon.com, който се повиши със 7,9% в петък след докладване в четвъртък вечерта, и по-специално от Meta Platforms, чиито акции скочиха с 20% и беше единствен отговорен за около 40% от печалбата на S&P 500 през изминалата седмица.

Останалата част от пазара обаче имаше посредствена седмица, като 271 акции завършиха нагоре и 231 надолу. Нещо повече, борсово търгуваният фонд Invesco S&P 500 Equal Weight беше непроменен през седмицата, което не е точно знак за сила. Разглеждайки тазгодишните числа, разказваме подобна история, като почти половината от акциите в S&P 500 са паднали за годината.

Ако технологичните акции не могат да възобновят печелившите си пътища, фондовият пазар може да бъде настроен за спад - дори при търговия на S&P 500 близо до рекорд.

 „Пробивите при слабо...участие (широчина на пазара) трябва да се гледат със скептицизъм, докато не се докаже противното“, пише Крейг Джонсън, главен пазарен техник в Piper Sandler.

И дори новите върхове не могат да гарантират, че пазарът продължава да расте. В началото на 2022 г. S&P 500 достигна нов връх, само за да падне – силно – тъй като пазарът беше подценил решимостта на Фед да охлади икономиката. Спадът сега може да не се окаже толкова лош, колкото преди две години, но пазарът все пак може да преживее тежка фаза през следващите седмици.

С толкова много бутане и дърпане, трудно е да се знае точно какво ще спечели. Пазарът има ли нужда от намаляване на лихвите? Може ли по-бързият растеж да компенсира рестриктивните политически перспективи? Може ли нещо да поеме щафетата от Big Tech или Amazon и Meta ще трябва да продължат да вършат тежката работа? Всичко това сочи към пазар, който може да е по-крехък, отколкото изглежда.

Още по темата:

Това са най-скъсяваните щатски акции в индекса S&P 1500