Снимка: iStock

Рекордно количество китайски пари се влива в чуждестранни акции, докато отчаяните инвеститори търсят изход от провисналия местен фондов пазар.

Входящите потоци в 33 оншорни борсово търгувани фонда, които проследяват чуждестранни показатели, с изключение на Хонконг, достигнаха 2 милиарда долара през януари. Това е най-големият месечен резултат в данните на Bloomberg от края на 2020 г. Повече от половината от тях се изляха в американските акции, когато S&P 500 достигна нови върхове, докато други 204 милиона долара се насочиха към Япония.

Такъв плам създаде огромни изкривявания на вътрешния пазар на ETF-и. В някои случаи цените са скочили с 40% над стойността на базовите активи, с изключителна нестабилност и чести спирания на търговията. Въпреки рисковете, инвеститорите не се обезсърчават. Поради капиталовия контрол в Китай, тези продукти са силно търсени като най-жизнеспособния канал за пари на дребно за навлизане на задгранични пазари, докато местните акции продължават да губят.

„Инвеститорите гласуват с краката си“, каза Пен Хонг, фонд мениджър в Shenzhen Zhichang Fund Management Co. „Преследването на тези фондове с висока премия е рисковано, но това е избор на по-малката от двете злини. Американските акции може да претърпят корекция, която ще ви отведе до глезени в загуби, но ако ловите дъното за акциите на сушата, вероятно ще бъдете дълбоко затънали до шия.“

Потоците са част от по-широкото отдалечаване от Китай, тъй като местните инвеститори губят вяра в местния пазар на акции. Изтичането на глобалните фондове продължи за рекорден шести месец през януари, когато те изтеглиха още 14,5 милиарда юана (2 милиарда долара).

Пристъпите на ръст на акциите, стимулирани от надеждите за стимулиране, продължиха само няколко дни, тъй като слабите икономически данни скоро изляха студена вода върху оптимизма. Индексът CSI 300 се срина до петгодишно дъно, след като загуби повече от 7% тази година. Само една от 17 фирми, търгуващи в Шанхай и Шенжен, е на зелено тази година.

Това контрастира с мощните продажби на задграничните пазари. Солидните корпоративни печалби и очакванията за меко кацане в икономиката на САЩ доведоха до увеличаване на печалбите на акциите през новата година, докато японските бенчмаркове се движат близо до върхове от три десетилетия, докато икономиката излиза от дефлационна спирала.

ETF с голямо търсене са част от китайската програма за квалифицирани вътрешни институционални инвеститори, която позволява на определени фондове да купуват чуждестранни ценни книжа в рамките на квота. Ограниченият пул предизвика скок на цените на ETF отвъд стойността на базовия актив. В резултат на това инвеститорите ще бъдат изправени пред двоен удар, ако задграничните пазари получат внезапна корекция и ако премията изчезне.

ETF на Invesco Great Wall Fund Management, проследяващ Nasdaq 100, събра най-големия приток миналия месец от 513 милиона долара. Фондът спечели повече от 8% през периода, докато американският технологичен измерител напредна с по-малко от 2%. Huatai-PineBridge CSOP iEdge Southeast Asia+ TECH Index ETF привлече $426 милиона.

Докато премиите като цяло се понижиха от екстремните нива през януари след предупреждения от емитенти и ограничения за покупки, търсенето остава силно, особено за нови продукти, които тепърва ще се сблъскват с подобни ограничения.

Фонд на China Universal Asset Management Co., проследяващ индекса MSCI USA 50, достигна целта си от 220 милиона юана за един ден, докато набирането на средства беше планирано да продължи до края на март.

В опит да овладеят ентусиазма, 20 ETF, проследяващи чуждестранни акции или взаимни фондове, които инвестират директно в тях, въведоха таван на ежедневните абонаменти тази година, показват борсови документи.

„Поведението на стадото е типичен обратен индикатор. Преследването на върхове на други пазари при такива премии може да означава да бъдете сбъркани, ако тенденцията се обърне,” каза Чен Ши, фонд мениджър в Shanghai Jade Stone Investment Management Co. е толкова слаб."