Снимка: iStock

Дългият спад на акциите на Alibaba Group Holding Ltd. на фона на регулаторни репресии и слабо потребление остави китайския гигант в електронната търговия да се търгува само на половината от оценката на уважаемата комунална компания CLP Holdings Ltd.

Оценката на Alibaba падна почти наполовина през изминалата година, след като беше засегната от бавни вътрешни онлайн продажби, ожесточена конкуренция и скептицизъм относно бъдещето й, след като се отказа от плановете си да отдели своя облачен бизнес и смени ръководството. 

Акциите на компанията, регистрирани в Хонконг, сега се търгуват при едва 7,6 пъти очакваните печалби за следващите 12 месеца, в сравнение с повече от 13 пъти за CLP.

Намалявайки със 77% от рекордния си връх през 2020 г., Alibaba също се търгува на около половината от оценката на основния си конкурент Tencent Holdings Ltd., която се задържа по-добре благодарение на по-устойчивото търсене на своя бизнес с игри. 

Акциите на CLP – която е на повече от 120 години – всъщност се повишиха през изминалата година благодарение на изплащането на дивиденти и разходите за гориво за охлаждане.

Акциите на китайския технологичен гигант паднаха с близо 65% през последните три години и показват малко признаци на възстановяване въпреки надеждите, че китайската икономика ще се възстанови от пандемията и че бизнесът ще се възстанови след репресиите на Пекин срещу технологичния сектор.

Тези тези все още не са се изпълнили, но това не означава, че Alibaba е безнадеждна. Нека да разгледаме причините да купувате, продавате и държите акциите на китайската компания за електронна търговия днес.

Теза за покупка на акциите на Alibaba

Има няколко причини акциите на Alibaba да изглеждат като покупка. Първо, растежът на приходите на компанията най-накрая започва да се ускорява.

Приходите се повишиха с 9% през последното тримесечие и компанията отчете нарастващи маржове, тъй като оперативните приходи скочиха с 34%. Ръстът на приходите показва, че Alibaba все още расте в слабата китайска икономика, а Pinduoduo-майката PDD Holdings е погълнала пазарен дял в сектора на електронната търговия в Китай.

Акциите също са евтини въз основа на исторически сравнения и Alibaba все още генерира значителни печалби. Акциите се търгуват при съотношение цена/печалба по-малко от 10, което дава на акциите достатъчен потенциал за ръст, ако могат да демонстрират постоянен растеж. Има също място за растеж на акциите, ако инвеститорите преоценят Китай и отстъпката, прилагана към повечето китайски акции, се свие.

Alibaba също зарадва инвеститорите с плановете си да отдели някои от вторичните си бизнеси извън основната си електронна търговия. Въпреки че този план направи крачка назад, когато компанията каза, че няма да отдели своето облачно подразделение поради ограниченията за износ на чипове в САЩ, той все още има за цел да отдели бизнеси като своя логистичен сегмент и дигитални забавления, което може да отключи стойност за инвеститорите.

Теза за продажба на акциите на Alibaba

Най-големият риск, пред който са изправени акциите на Alibaba, продължава да бъде несигурността около китайската икономика и регулаторната среда, тъй като предишните репресии оказаха значителен натиск върху Alibaba, който включва многомилиардна антимонополна глоба и няколко продажби в опит да се измъкне пред Пекин, който вярваше, че китайските технологични гиганти са станали твърде мощни.

Икономическите данни от Китай остават слаби. Декемврийският индекс на мениджърите по снабдяването показва лек спад във фабричната дейност, което показва, че възстановяването остава неуловимо.

Световната банка също така очаква БВП на Китай да се забави през 2024 г. и страната е изправена пред редица предизвикателства, включително падащи стойности на имотите, нарастваща безработица сред младите хора, геополитическо напрежение със САЩ относно полупроводниковите технологии и слаб производствен сектор.

Предвид слабия растеж на Alibaba през последните тримесечия, възстановяването на бизнеса вероятно се дължи на укрепването на китайската икономика.

Теза за задържане на акциите на Alibaba

Най-голямата причина да държите Alibaba е, че бизнесът все още е в движение. Планът за отделяне на компанията направи крачка назад с новите регулации за износ на чипове в САЩ, но набирането на капитал със сигурност може да даде тласък на акциите и също така вероятно ще зарадва китайските регулатори.

Alibaba също има нов изпълнителен директор. Еди Ву замени Даниел Джан през септември, а Ву също така пое ръководния пост в основния бизнес за електронна търговия на Alibaba, съставен от Taobao и Tmall.

Ву също има за цел да изостри фокуса на компанията върху изкуствения интелект и иска да привлече по-млад мениджърски екип. Той също така каза, че иска да даде приоритет на потребителя на първо място.

Alibaba също ще трябва да се защитава срещу нарастващата конкуренция от страна на Pinduoduo и Douyin, китайския TikTok, който е изградил значителен търговски бизнес. Тези бързо развиващи се компании взеха пазарен дял от Alibaba през последните години.

Въпреки че Alibaba има потенциала да се преоткрие, инвеститорите може да искат да задържат акциите, докато има по-ясни признаци за обрат.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.

Още по темата:

Акциите на Alibaba се понижиха с над 8%