Снимка: iStock

Фондовият пазар напоследък е нестабилен. Всеки от няколко избрани фактора може да причини значителен спад.

Достигайки нива от над 4700 пункта, S&P 500 не успя да си върне рекордния връх при затваряне от 4796, който за първи път достигна в началото на януари 2022 г. След като се повиши близо до него три пъти през последния месец, продавачите идваха всеки път, за да съборят индекса по-ниско. Сега е със спад с почти 1% за началото на новата година.

Пазарът може да се нуждае от истински „катализатор“ или събитие, за да го понижи значително. Той се понижи няколко пъти до нива от малко под 4700 пункта, но купувачите идваха и купуваха спада, за да го изпратят отново нагоре. И все пак пазарът очевидно има проблеми с поддържането на ралито.

Това не е изненадващо, като се има предвид, че вече е доста скъп; S&P 500 се търгува при 19 пъти съвкупната очаквана печалба на акция, която анализаторите прогнозират за следващите 12 месеца, около най-високия коефициент, който е достигнал, откакто Федералният резерв започна да вдига лихвените проценти в началото на 2022 г., за да намали икономическото търсене. По-високите лихвени проценти правят акциите по-малко ценни и индексът при сегашния си повишен коефициент не вижда огромен интерес за покупка.

Сега няколко дебнещи катализатора могат да съборят пазара.

Разочароващите насоки за печалба са първия и може би най-голям риск. Силата на продажбите е повод за безпокойство, като се има предвид, че търсенето на стоки и услуги има тенденция да намалява със закъснение, когато лихвите се покачат, а икономиката поддържа силен темп на растеж през последните тримесечия. 

Тъй като растежът може само да отслабне оттук нататък, компаниите вероятно ще издадат консервативни насоки, особено ако видят отслабващи водещи тенденции през последните няколко седмици на четвъртото тримесечие. Тези тримесечни отчети ще започнат в петък с публикации от Wells Fargo и останалите водещи банки.

„Представяне на неблагоприятни насоки за цялата 2024 г. вероятно ще остане краткосрочен нетен отрицателен катализатор“, пише Крис Харви, главният стратег на Wells Fargo в САЩ.

В съответствие с това, някои области на икономиката вече са показали някои пукнатини, което означава, че прогнозите за печалбите може да се наложи да спаднат. Индексът на мениджъра по закупуване в производството на Института за управление на доставките, широкообхватна мярка за производствената активност, наскоро достигна тенденция малко под 50. Това е спад от около 55 точно преди Фед да започне да повишава лихвите. Скорошното му ниво, исторически, трябва да се равнява на S&P 500 EPS тази година, което е с около 10% по-ниско от текущата обща прогноза от анализатори, обхващащи компаниите от индекса, според Bank of America.

Другият фактор, който би могъл да навреди на акциите, е, че пазарът не вижда броя на намаленията на лихвените проценти от Фед, които очаква в момента. Фючърсният пазар на федерални фондове очаква няколко съкращения през тази година, според CME Group. Тези очаквания, които започнаха да се зараждат миналата година, когато темпът на инфлация намаля, доведоха S&P 500 до двуцифрен ръст в проценти през 2023 г. Всяко обръщане на тези очаквания вероятно ще доведе до спад на фондовия пазар и има голям шанс пазарите да намалят своя процент на очакванията, като инфлацията все още е малко над целта от 2% на Фед.

Това не е моментът да купувате на фондовия пазар. Може би е по-добре да изчакате корекция. Особено ако върхът на индекса остане непреодолим на този етап. 

Още по темата:

Ще подпомогне ли китайското правителство фондовия пазар