Снимка: iStock

Сезонът на печалбите идва и ще бъде труден. Технологичните акции излязоха от портата с рев през 2023 г., с Nasdaq Composite с ръст от 32% през първите шест месеца на годината. Но инерцията на групата е изчезнала, като същият индекс се понижи с 1% от 30-ти юни.

Проблемите започват с Федералния резерв, чийто цикъл на затягане надхвърли очакванията на Уолстрийт. Междувременно ранната мания по генеративния изкуствен интелект стана по-нюансирана през втората половина. След първоначалния шум, има опасения относно икономиката на AI, която включва нетривиални инвестиции в скъпи процесори и друг хардуер, с несигурна печалба.

Тези инвестиции в изкуствен интелект сега заплашват подобренията на маржа на „годината на ефективност“, които Meta Platforms (тикер: META) и други технологични фирми рекламират. Всичко се развива на фона на нови притеснения относно краткосрочните перспективи за корпоративните разходи за IT.

Ето основните проблеми, които трябва да наблюдавате, когато приходите от технологиите започнат да се появяват.

Натискане на пауза: Netflix (NFLX) започва парада на печалбите в сряда. Инвеститорите отново ще бъдат съсредоточени върху напредъка на програмата за споделяне на пароли, все още зараждащото се ниво на абонамент, поддържан от реклами, и продължаващите последици от трудовите действия в Холивуд, където актьорите продължават да стачкуват, дори след споразумение от писатели. През изминалата седмица анализаторът на Morgan Stanley Бенджамин Суинбърн намали целевата си цена за пионера на стрийминг до $430, от $450, като написа, че консенсусните оценки „отразяват твърде много, твърде бързо от споделянето на пароли и рекламата“.

Бюджетна криза: Има големи надежди, че ИТ бюджетите ще се разхлабят с наближаването на 2024 г. Но анализаторът на Piper Sandler Джеймс Фиш казва, че скорошно проучване на повече от 30 дистрибутори на технологии показва признаци на проблеми.

„След няколко тримесечия на подобрения тенденциите в разходите бяха по-слаби от наблюдаваните преди и ИТ бюджетите бяха подложени на допълнителен натиск. Това вероятно води до сравнително ограничени разходи през 24 г.“, пише Фиш в изследователска бележка. Ще получим някои улики за ИТ разходите, когато IBM (IBM) докладва по-късно този месец.

Време за рали? Анализаторът на Wedbush Дан Айвс удря по масата върху технологиите, прогнозирайки ръст от 12% до 15% в края на годината. Неговата гледна точка е, че печалбата за тримесечието през септември ще бъде „отваряне на очите“, движена от комбинация от растеж на ИИ и стабилизиране на разходите за ИТ. Добре може би. Няма съмнение, че изкуственият интелект засяга всяка компания и в един момент ще допринесе за печалбите. Но бумът на AI не премести иглата на приходите за повечето технологични фирми през юнското тримесечие и AI също няма да осигури съществен тласък за септемврийското тримесечие. Дългосрочните инвеститори няма да се интересуват, но краткосрочното разочарование изглежда вероятно. Инвестициите в инфраструктура, свързана с ИИ, засега ще надхвърлят допълнителните приходи в компании като Alphabet (GOOGL) и Meta.

Gone Fishing: Ако искате да ловите риба на дъно, помислете за Amazon.com (AMZN), който е поевтинял с 9% през последния месец.

Анализаторът на MoffettNathanson Майкъл Мортън казва, че перспективите за печалба на Wall Street са твърде мечи. Наскоро той актуализира своята прогноза за печалба преди данъчно облагане за 2024 г. до 51 милиарда долара от 45 милиарда долара, въз основа на „нарастващото убеждение“ относно напредъка на Amazon в контрола на разходите. Той отбелязва, че главният изпълнителен директор Анди Джаси каза, че редизайнът на дистрибуторската мрежа на компанията е намалил милите за доставка с 19%.

Мортън има целева цена от $189 за акциите на Amazon, което предполага 45% възвръщаемост. „Никога не е лесно да притежавате акции на Amazon“, пише той.

Засега, твърди Мортън, инвеститорите трябва да се съсредоточат върху подобряването на структурата на разходите на компанията и нарастващите маржове.

Още по темата:

Има ли балон при акциите за изкуствен интелект?