Снимка: iStock

Докато световните финансови пазари се борят с възможността за 5% референтна доходност на държавните облигации, въпросът пред инвеститорите е: колко по-лошо може да стане, пише "Блумбърг".

Десетгодишната доходност в САЩ, референтният процент за глобалната цена на капитала, бързо се доближава до крайъгълния камък от 5%, ниво, невиждано от месеците преди пазарите да бъдат пометени във финансовата криза от 2008 г. След премахване на инфлацията, доходността възлиза на почти 2,5%, подкопавайки примамката на почти всеки друг актив.

Разпродажбата разпалва отново спомените за минали пазарни пожари, като някои правят паралели с „свиването на истерията“ от 2013 г., при което доходността на държавните облигации скочи с около 130 базисни пункта за два месеца. Както при много спадове, има притеснения, че разгромът ще се захрани сам, тъй като търговците бързат да намалят загубите си.

По-общо казано, по-високите разходи за заеми за по-дълъг период означават, че финансовите условия ще се затегнат дори без допълнителни действия от страна на политиците.

„Дори лихвите да се стабилизират на сегашното ниво, те вероятно ще разбият икономиката“, каза Мария Вейтмане, старши стратег за множество активи за State Street Global Markets. „Много съм притеснен за перспективите пред акциите.“

Най-рисковите активи спаднаха най-трудно. Около 1,5 трилиона долара бяха изтрити от световните фондови пазари тази седмица и индексът на MSCI за цялата страна вече е на шестмесечно дъно.

Един показател, който е под внимателно наблюдение: премията за риск на собствения капитал. Разликата между доходността на индекса S&P 500 и доходността на 10-годишните държавни облигации е начин за измерване на привлекателността на акциите спрямо други активи.

Премията за капиталов риск сега е близо до нула, най-ниското ниво от повече от две десетилетия, което означава, че инвеститорите в акции не са възнаградени за поемането на допълнителен риск. Освен това е значително по-ниска от средната корпоративна кредитна доходност, според анализаторите на Goldman Sachs.

„Страховете от по-висока доходност в бъдеще принудиха инвеститорите да продават и, което не е изненада, тълпата тича към малка врата“, каза Гилермо Ернандес Сампере, ръководител на търговията в мениджъра на активи MPPM в Мадрид.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.