Снимка: iStock

Ето една причина, поради която инвеститорите могат да обмислят да заложат на възстановяване на пазара на облигации: ако цените продължат да падат, а доходността продължи да расте, това може да предизвика финансова катастрофа. Поне това каза един топ стратег на J.P. Morgan Asset Management по време на интервю за "Блумбърг".

Като се има предвид несигурността около това как икономиката на САЩ може да реагира на рязко по-високите лихвени проценти, Дейвид Лебовиц, глобален пазарен стратег в J.P. Morgan Asset Management, каза, че може да се очаква доходността на облигациите да се понижи, а не да се повиши.

Не се притеснявайте, бикове на облигации. Ако доходността продължи да се покачва, в крайна сметка Федералният резерв вероятно ще бъде принуден да намали лихвите, каза Лебовиц. Тук обаче той предложи уточнение, че би било глупаво да се очаква централната банка да намали разходите по заемите, освен ако няма конкретна мотивация да го направи.

„Ако лихвените проценти продължат да се покачват по същия начин, в крайна сметка ще има финансов инцидент, в крайна сметка нещо ще се счупи и това ще накара Фед да се движи в другата посока“, каза той.

Въпреки че акциите се сринаха през септември, като S&P 500 регистрира най-лошото си месечно представяне за годината, фактът, че акциите остават сравнително силни, няма смисъл за Лебовиц.

„Но изглежда, че пазарът на акции все още има тази идея, че Фед ще облекчи заради самото облекчаване през 2024 г., а аз просто не мога да стигна дотам“, добави той.

Главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймън наскоро предупреди, че инвеститорите и широката общественост не са подготвени лихвените проценти да стигнат до 7%.

Но някои от най-големите пазарни умове на JPMorgan очакват покачването на доходността най-накрая да достигне своя връх през четвъртото тримесечие, преди да падне.

„Текущото покачване на доходността на облигациите, дори когато цикличните се разпродават, може да се разглежда като знак, че пазарът започва да ценообразува политическа грешка, че потенциално Фед отива твърде далеч и че „по-високо за по-дълго“ ще достави болка. Като се има предвид това, ние не смятаме, че доходността на облигациите ще може да продължи да се движи нагоре твърде дълго и вероятно в крайна сметка ще падне“, каза екип от стратези, ръководени от Мислав Матейка от JPMorgan, ръководител на глобалната и европейска капиталова стратегия, в скорошна изследователска бележка.

Повишаването на доходността на облигациите вече помогна за фалита на Silicon Valley Bank и други кредитори в САЩ по-рано тази година. Притесненията, че покачващите се доходности могат да предизвикат още по-широко разпространени проблеми, се появиха отново, тъй като дългосрочните доходности се повишиха през септември. Доходността на 30-годишните съкровищни облигации се повиши с 85,6 базисни пункта през тримесечието, завършващо през септември – най-голямото му повишение за което и да е тримесечие от 2009 г. насам, според пазарните данни на Dow Jones. Цените на облигациите се движат обратно на доходността, като падат с нарастването на доходността и обратно.

Повишаването на доходността в понеделник оказа подновен натиск върху акциите, тъй като ралито на борсовите фючърси за една нощ, вдъхновено от неочаквана сделка за предотвратяване на спиране на работата на правителството във Вашингтон, се провали.

Доходността на 10-годишните съкровищни облигации се повиши с 6,9 базисни пункта до 4,641% в понеделник, доближавайки най-високото си ниво от 16 октомври 2007 г. Доходностите вече се търгуват на най-високите си нива от 16 години.

Нереализираните загуби от инвестиционни ценни книжа, държани от банки в САЩ, възлизат на 558 милиарда долара към 30 юни, според тримесечни данни, публикувани от Федералната корпорация за гарантиране на депозитите. Този брой всъщност е по-нисък от пика от третото тримесечие на 2022 г., до голяма степен защото много банки са са избрали да не реинвестират постъпленията от падежиращи облигации, според доклад в The Wall Street Journal. Въпреки това, тъй като доходността се повиши през лятото, мнозина очакват нереализираните загуби да са се увеличили.

Американските акции се търгуваха разнопосочно в понеделник, като S&P 500 SPX се повиши с 8,4 базисни пункта, или 0,2%, до 4 296 в неотдавнашната търговия, докато ралито на повечето от така наречените мегакапиталови акции от „Великолепната седморка“ помогна за повишаване на Nasdaq Composite COMP до 129 пункта, или 1%, до 13 348 пункта.