Снимка: iStock

Докато трейдърите повишават доходността на дългосрочните облигации поради спекулации, че икономиката ще избегне рецесия, те също намаляват очакванията за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв, пише "Блумбърг". 

Има около 100 базисни пункта за облекчаване, които сега се оценяват на пазара на суапове през следващата година, спад от повече от 150 преди няколко седмици.

При опциите, обвързани с лихвения процент за гарантирано овърнайт финансиране, една популярна сделка през изминалата седмица беше хеджиране на риска лихвените проценти да останат високи през следващата година.

Междувременно блоковите сделки са чести в 5-годишните фючърсни договори на Министерството на финансите, потенциално влошавайки движенията на пазара по време на традиционно слаболиквидния месец. Това е съчетано с признаци на нарастващи къси позиции в 5-годишните парични банкноти, което показва съживяване на базисните сделки, които се стремят да използват разликата между фючърсните и паричните пазари.

Но като цяло последното проучване на клиентите на Министерството на финансите на JPMorgan Chase & Co. показа, че дългите и късите позиции се променят към неутрални преди петъчната реч на председателя на Фед Джеръм Пауъл в Джаксън Хоул, Уайоминг, което може да промени очакванията за това накъде се насочва политиката на централната банка.

12-месечният спред от 23 декември-24 декември във фючърсите, свързани със SOFR, рязко се увеличи през последните няколко седмици, тъй като търговците намалиха ценообразуването с намаление на лихвите за следващата година. Подобни настроения се наблюдават при SOFR опциите, където търговците са се насочили към защита от спад за следващата година и след това, заемайки позиции, които ще спечелят, тъй като повече намаления на лихвените проценти се изместват от пазара.

По-нататък по кривата блоковите сделки с фючърси остават активни, като се наблюдава значително търсене в 5-годишния срок. Миналата седмица имаше над 123 000 фючърсни контракта, блокирани в 5-годишни облигации, което се равнява на приблизително 5 милиона долара за базисен пункт при движение на паричната доходност, над 16 сделки. Коремът на кривата се представи значително по-слабо през повечето сутрешни сесии в САЩ през последните няколко седмици.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.