Снимка: iStock

Alphabet Inc. е изправена пред нов и според повечето стандарти добре дошъл проблем - как да похарчи своята бързо нарастваща кеш.

Собственикът на Google генерира близо 29 милиарда долара в брой през второто тримесечие, след като съкрати хиляди работни места и положи усилия да спре загубите в различните си недоходоносни проекти. Това остави Alphabet с парични средства и краткосрочни търгуеми ценни книжа от около 118 милиарда долара, повече от всяка друга компания в борсовия индекс Nasdaq 100, с изключение на общо около 167 милиарда долара на Apple Inc.

Въпреки това, за разлика от Apple, която има за цел да върне по-голямата част от парите си на акционерите чрез обратно изкупуване на акции и дивиденти, Alphabet има по-малко ясно дефинирана стратегия за възвръщаемост на капитала, което кара инвеститорите да търсят повече подробности за плановете му.

„Наистина не ни се е налагало да решаваме този проблем с Alphabet в миналото, защото те не са били толкова плодотворни в генерирането на този вид пари“, каза в интервю Даниел Морган, старши портфолио мениджър в Synovus Trust Co. Неговите фондове притежават акции на Alphabet.

Като цяло инвеститорите не харесват компании, които разполагат с големи суми пари и очакват парите да бъдат инвестирани за по-добра възвръщаемост или върнати на акционерите.

Трите най-големи генератора на парични средства в Nasdaq 100 – Alphabet, Apple и Microsoft Corp. – върнаха общо 84 милиарда долара през последното тримесечие, най-голямото подобно действие за всеки подобен период без празници в историята, според данни, събрани от Bloomberg.

Alphabet засили обратното изкупуване и разшири разрешението си за обратно изкупуване до 70 милиарда долара през април. Но през последното тримесечие фирмата е похарчила 15 милиарда долара за собствените си акции, едва половината от парите, които е получила.

За разлика от това, през последните пет фискални години Apple е върнала почти 5 милиарда долара повече от рекордните 454 милиарда долара в брой, генерирани от нея.

През юли Alphabet каза, че Рут Порат, която е главен финансов директор от 2015 г., ще поеме новосъздадената роля на президент и главен инвестиционен директор.

Alphabet не плаща дивиденти като Apple и Microsoft. И за разлика от Microsoft, която се съгласи да плати 69 милиарда долара за производителя на видеоигри Activision Blizzard Inc. миналата година, Alphabet избягва големи придобивания.

Дори и ръководителите да искат, Alphabet може да не успее да осъществи голямо придобиване, предвид засиления регулаторен контрол. Пътят на Microsoft към приключването на сделката с Activision беше труден и придобиването от Amazon.com Inc. на производителя на Roomba iRobot Corp. все още се проучва от регулаторите.

„Да имаш способността да направиш голям фурор по начина, по който Microsoft прави с Activision, е трудно предвид регулаторната среда“, каза Анджело Зино, старши капиталов анализатор в CFRA Research. По-вероятно е Alphabet да продължи да прави постепенни сделки „на много малко ниво“, каза той.

Според Морган от Synovus Trust може би е по-разумно Alphabet да направи повече стратегически инвестиции, както направи Microsoft със собственика на ChatGPT OpenAI. Това незабавно ще повиши стойността за акционерите и ще помогне на компанията да получи признание за навлизането си в индустрии, в които традиционно не е била толкова силна, каза той.

Но засега обратното изкупуване на акции изглежда като най-популярния инструмент, прилаган за връщане на пари на акционерите в големи технологични фирми, които носят десетки милиарди печалби всяко тримесечие.

„Въпреки че Alphabet винаги може да обмисли инициирането на малък дивидент, смятаме, че е по-вероятно да се придържаме към подхода за обратно изкупуване“, каза Зино. „Дивидентът може да създаде усещане, че възможностите за растеж може да не са толкова големи.“

През последното десетилетие Apple започна най-голямата програма за обратно изкупуване на акции на Уолстрийт, което доведе до постоянен спад на акциите в обращение. Компанията е изкупила обратно повече от 80 милиарда долара акции през последните 12 месеца - най-много от всяка американска компания, според данни, събрани от Bloomberg.