Снимка: iStock

Мултимилиардните покупки на Уорън Бъфет в петролни и газови инвестиции в началото на пандемията се изплатиха, когато секторът реализира рекордни печалби през 2022 г. Но вместо да ги разпродаде за огромна печалба тази година, Оракулът от Омаха иска повече.

Berkshire Hathaway Inc. използва тазгодишното понижаване на цените на суровините, за да се зареди с някои от любимите инвестиции на Бъфет в петрол и газ, показвайки, че най-известният инвеститор в историята вижда възможности в сектор, който отдавна не е предпочитан поради неговата нестабилност и въздействие върху климата.

По-рано този месец Berkshire се съгласи да похарчи 3,3 милиарда долара, за да увеличи дела си в терминал за износ на втечнен природен газ в Мериленд. Тази година той също увеличи участието си в Occidental Petroleum Corp. с 15% и закупи повече акции в пет японски търговци на суровини. Междувременно енергийното подразделение на Berkshire лобира усилено за законопроект, според който Тексас ще похарчи най-малко 10 милиарда долара за електроцентрали, работещи с природен газ, за да подкрепи своята мрежа.

От една страна, това е класически лов на изгодни сделки от Бъфет и заместник-председателя на Berkshire Чарли Мънгър. Постоянните опасения относно екологичните, социалните и управленските резултати на сектора, слабата възвращаемост преди пандемията и рискът от намаляване на търсенето на изкопаеми горива през следващите десетилетия разстроиха много инвеститори в индустрията. Енергията се търгува при най-ниската оценка на съотношението цена/печалба от всички сектори в индекса S&P 500, според данни, събрани от Bloomberg. Но също така генерира най-много паричен поток на акция.

„На хората им липсва икономиката, която Бъфет и Мънгър гледат“, каза Коул Смийд, главен изпълнителен директор на Smead Capital Management, която управлява 5,4 милиарда долара, включително акции на Berkshire и Occidental. „Възвръщаемостта на капитала във въглища, нефт и газ е извън класациите в сравнение с други сектори. И с ESG можете да ги купите по-евтино, отколкото бихте направили иначе.“

Нюансиран залог

Но залогът на Бъфет за изкопаеми горива не е лишен от нюанси. Въпреки че Berkshire остава третият по големина акционер в Chevron Corp., тя намали дела си с около 21% през първото тримесечие. Occidental, Cove Point LNG и японските търговски гиганти имат уникални активи, които ще играят ключова роля в захранването на света, без значение по какъв път ще поеме енергийният преход, ако изобщо се случи.

Дори привидно простите инвестиции на Berkshire в петрол имат своите тънкости. Вземете Occidental. Бъфет инвестира 10 милиарда долара, за да помогне на Occidental да победи Chevron във войната за наддаване за Anadarko Petroleum Corp. през 2019 г. и сега компанията притежава площ с размерите на Ямайка в най-голямото и най-евтино находище на шистов петрол в света.

На тазгодишната годишна среща Бъфет подчерта как шистите се различават от конвенционалните източници на суров петрол в Русия и Близкия изток. Шистовите кладенци, които съставляват по-голямата част от производството на САЩ, могат да бъдат пуснати бързо и имат кратък живот, което прави операторите по-гъвкави при реагиране на търсенето и цените на петрола.

„В Съединените щати сме късметлии, че имаме способността да произвеждаме вида петрол, който имаме от шисти, но това не е дългосрочен източник, както може да си помислите, гледайки филми“, каза той, като го нарече „краткотраен петрол“.

Бъфет също каза, че „и двете крайности“ в дебата за климата са станали „нелепи“ в техните аргументи.

„Ще вземем рационални решения“, каза той. „Не смятаме, че е неамериканско да се произвежда петрол.“

Cove Point LNG предоставя друг пример за нюансирана енергийна игра. Съоръжението купува газ от близките шисти Marcellus и го охлажда до течност, преди да бъде изпратен по целия свят. Освен това има рядката способност да внася газ, нещо, което конкурентните централи на брега на Персийския залив не могат да направят. Глобалното търсене на втечнен природен газ се повиши значително през последните години, тъй като Европа заменя руския газ, Азия го използва, за да генерира повече енергия за растящите си икономики, а страните търсят по-чисти алтернативи на въглищата.

Но Cove Point има и няколко уникални предимства. За разлика от няколкото мултимилиардни проекта по крайбрежието на Персийския залив, които бяха санкционирани след нахлуването на Русия в Украйна, Cove Point е добре установен, работещ от 2018 г. Намира се в Мериленд на източното крайбрежие, където законите затрудняват изграждането на конкурентни съоръжения, намалявайки конкуренцията. Най-важното е, че е подкрепено от дългосрочни договори с купувачи, включително Tokyo Gas Co. и Sumitomo Corp. Berkshire е вторият по големина акционер в Sumitomo след пенсионния фонд на японското правителство.

Извън акциите на Бъфет, Berkshire Hathaway Energy, която притежава комунални услуги, съоръжения за производство на електроенергия и преносни линии, е в стабилна форма. Печалбите на подразделението, ръководено от помазания наследник на Бъфет Грег Абел, достигнаха рекордните 3,9 милиарда долара през 2022 г., почти удвоявайки се за пет години.

Още по темата:

Най-подценените акции на Бъфет, които да купите сега