Снимка: iStock

Един от най-настроените мечи стратези на Уолстрийт не се поддава на бичия обрат на акциите, като казва, че инвеститорите може да ги очаква „грубо пробуждане“.

Майкъл Уилсън от Morgan Stanley, чиято перспектива за спад на пазара през 2023 г. все още не се е осъществила, каза, че отслабващата фискална подкрепа, по-ниската ликвидност и спадащата инфлация ще натежат върху ралито на акциите в САЩ през втората половина на годината.

Той също така е загрижен, че акциите са „разтегнати, доколкото могат“ в тясно представяне, което се дължи на излишната ликвидност от спасяването на банковите депозити през март.

„Като се има предвид основният ни възглед за растежа, ни е трудно да се примирим с настоящото вълнение“, пише Уилсън в бележка във вторник. „Ако растежът през втората половина се ускори отново, както се очаква, тогава бичият разказ, използван за подкрепа на цените на акциите, ще се окаже правилен. Ако не, много инвеститори може да бъдат грубо пробудени предвид много големия обхват на риска, който виждаме.“

Според стратезите на Citigroup Inc., водени от Крис Монтагю, позиционирането на фючърсите върху акциите на САЩ е най-възходящото от 2010 г. За тях ключовият въпрос сега е дали този импулс може да продължи или кръговете на теглене на печалба и хеджиране ще забавят пазара през следващите седмици.

Американските акции отбелязаха мощен ръст тази година, движен главно от тясна група големи технологични компании, залагащи, че бумът на изкуствения интелект ще увеличи печалбите им. Въпреки силното възстановяване, така нареченият импулс на MACD - който показва връзката между две пълзящи средни на цената на ценната книга - в момента е положителен както за S&P 500, така и за Nasdaq 100, според данни, събрани от Bloomberg.

Уилсън признава, че екипът му е бил „толкова грешен“ относно S&P 500 тази година, че са гледали дали техният модел на печалби е подвеждащ. И все пак са решили да се придържат към прогнозите си. Morgan Stanley очаква забавянето на инфлацията да има пряко отрицателно въздействие върху растежа на приходите на компаниите, което не е отразено в консенсусните прогнози.

Според Уилсън съобщението за по-ниски от очакваните производствени цени от миналата седмица предвещава рязък спад в растежа на приходите през следващите четири месеца. Това „би означавало, че нашата прогноза за печалбите доста под е правилна, тъй като отрицателният оперативен ливъридж върши тежката работа“.

Основните идеи за относителна търговия на стратезите включват дълги потребителски стоки пред дискреционни, дълги защитни пред циклични, дълги здравни грижи пред технологии и дълги компании с висока оперативна ефективност пред тези с ниска ефективност. Morgan Stanley също препоръчва да се избягват фирми с висок финансов ливъридж, тъй като лихвените проценти ще останат високи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ