Снимка: iStock

Настройките на акциите във вторник изглеждат колебливи, ден преди мега данните за потребителските цени, които биха могли да затвърдят или разхлабят нарастващия консенсус за ново повишаване на лихвения процент от Фед следващия месец.

Допълнително увеличение на лихвените проценти може да послужи за привличане на повече инвеститори във фондове на паричния пазар, инвестиции, които иначе биха отишли в облигации или акции.

Това ни довежда до мнението на стратега за разпределение на активи на LPL Financial Бари Гилбърт, който казва, че е време да преразгледаме една унищожена, но някога популярна инвестиционна стратегия.

„Заслужено имаше много извиване на ръцете около смъртта на портфейла 60/40 през 2022 г., портфейл от 60% акции и 40% облигации“, пише Гилбърт в бележка. „Това, което беше най-изненадващо за 60/40 през 2022 г., разбира се, беше колко зрелищно облигациите не успяха да изиграят традиционната си роля на диверсификатор на портфейла на падащ пазар за акции.“

Въпреки че инвеститорите са свикнали с несигурни пътища към по-дългосрочни печалби от акции, той каза, че са били зашеметени от нестабилността на облигациите, от която 2022 г. е донесла много. Но нещата започват да изглеждат по-ярки за 60/40, каза той.

„Докато четвъртото тримесечие на 2022 г. и първото тримесечие на 2023 г. не бяха грандиозни за 60/40, използвайки общата възвръщаемост за индекса S&P 500 и Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index като наш заместител за акции и облигации, 60/40 е на солидна основа през последните две тримесечия, както се вижда на графиката по-долу“, каза Гилбърт.

Гледайки напред, той казва, че инвеститорите могат да намерят още повече причини да преразгледат стратегията.

„Разглеждайки облигациите от тактическа гледна точка, с по-високи начални доходности, Федералният резерв вероятно към края на кампанията си за повишаване на лихвените проценти и инфлацията, която се понижава, не само че перспективите за възвръщаемост изглеждат по-добри за облигациите, ние вярваме, че те са станали по-вероятни да се върнат към историческата си роля на диверсификатор на портфолио в случай на икономически спад“, каза Гилбърт.

От страна на капитала той признава, че има по-голяма несигурност, като се има предвид, че политиката на Фед има тенденция да действа със закъснение, но също така не очаква по-рязък спад и не смята, че пазарите ще реагират прекалено на скромен такъв.

В стратегическа времева рамка, дългосрочните прогнози на LPL за акции и облигации, базирани на S&P 500 и Bloomberg Aggregate като заместители, показват подобрение от миналата година до 2023 г. Оценките на акциите все още са малко повишени въз основа на историята, но се подобриха при корекцията

Гилбърт казва, че предпазливите инвеститори, разбираемо, все още може да не са готови да приемат напълно 60/40, особено предвид предпазливостта по-специално на пазарите с фиксиран доход.

„Имаше и някои ефективни хеджове срещу загуби през 2022 г., които инвеститорите понякога могат да забравят, когато 60/40 е в ход, особено при алтернативни инвестиции. Вярваме, че има начини, по които едно портфолио може да бъде по-добре диверсифицирано отвъд традиционното 60/40, но смятаме, че 60/40 остава стабилна основа за диверсифицирано портфолио, както тактически, така и стратегически, нещо, което лесно се забравя след предизвикателствата на 2022 г.“, каза той.