Снимка: iStock

Финансираната с йени "кери търговия" може да се възобнови, ако Японската централна банка успее да извърши корекции в политиката си, без да се обърне в значително по-яростна посока, според Bank of America Corp., цитирана от "Блумбърг".

Стратегията, която включва вземане на заеми в сравнително нискодоходната японска валута и отпускане на заеми с по-високи лихвени проценти, в миналото е била популярен начин за инвеститорите да се възползват от различията в политиките между държавите. Работи най-добре, когато разликите в лихвените проценти са достатъчно големи, за да си струват рисковете, а волатилността е ниска, намалявайки опасността всякакви печалби от доходността да бъдат заличени от движения на оценката.

Разликите в лихвените проценти между Япония и редица нейни основни колеги в момента са относително големи, особено спрямо САЩ, където политиците от Федералния резерв посочиха, че са готови да повишат още повече референтните разходи за заеми. И подразбиращата се волатилност на валутните пазари е намаляла значително от върховете си миналата година. Въпреки това обаче, търговията с йени остава сравнително ненатоварена, според Bank of America, което се дължи до голяма степен на рисковете около BOJ.

"Те вероятно държат мечките JPY далеч от заемането на позиции, въпреки че разликите в лихвените проценти са все по-благоприятни за търговията с йени", пишат стратезите Шусуке Ямада и Томонобу Ямашита. "Ако Банката на Япония трябваше да извърши корекция на политиката „без ястребово завъртане“, това би могло да „отприщи“ търговията с йени", според тях.

Перспективите за политиката на BOJ се променят в момента, като действащият гуверньор Харухико Курода е готов да предаде юздите на ръководството след последната си планирана политическа среща, която се провежда тази седмица. Определеният от него наследник Казуо Уеда ще поеме управлението в момент, когато нараства натискът върху BOJ в крайна сметка да се откаже от дългогодишната си политика на лесни пари. Но това не означава непременно, че BOJ действително ще вдигне референтните разходи за заеми или дори ще се откаже напълно от неортодоксалните мерки, които използва.

При липса на наистина ястребов ход, различните видове натиск върху йената - която вече е отслабнала с повече от 4% досега през 2023 г. - може да я накарат да отслабне допълнително.

"Двойката долар-йена има възможност за ценообразуване в проценти в САЩ, които са по-високи за по-дълго време", според Bank of America, която посочи различни фактори, негативни за йената, включително лепкавия търговски дефицит на Япония, подобреното търсене на чуждестранни облигации от японски инвеститори и възможна повторна поява на търговската търговия.

Двойката беше около 137,43 йени за долар по време на търговията в САЩ късно в сряда, спрямо 135,87 йени за долар в края на миналата седмица, и Bank of America прогнозира, че ще надхвърли 140 йени за долар.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

ЯЦБ промени политиката си относно доходността по държавните облигации

Инфлацията в Япония се забавя през април