Снимка: iStock

Паузата в силното начало на фондовия пазар до 2023 г. подчертава основния въпрос, който вълнува голяма част от Wall Street: Кога ще бъде безопасно да започнете да купувате отново, пише "Блумбърг".

Да, пазарите стават все по-уверени, че забавянето на инфлацията ще позволи на Федералния резерв скоро да сложи край на цикъла от агресивни повишения на лихвените проценти, които миналата година доведоха индекса S&P 500 до най-лошия спад от 2008 г. насам. Но в същото време тези по-високите лихвени проценти биха могли да доведат икономиката до рецесия и да натиснат спирачките на всеки растеж. Позиционирането за този финансов ин-ян е меко казано трудно.

„S&P 500 никога не е достигал дъно преди началото на рецесия, но все още не е ясно дали икономиката на САЩ наистина ще изпадне в спад“, каза Ед Клисолд, главен американски стратег в Ned Davis Research, чиято фирма прогнозира 75% шанс че САЩ ще изпаднат в икономическо забавяне през първата половина на 2023 г. „Някои индикатори ни казват, че мекото приземяване не е изключено. Всички тези кръстосани течения наистина правят предизвикателство за инвеститорите да се позиционират в американските акции.“

Тези кръстосани течения оставят фондовия пазар готов за променливо начало на годината, тъй като инвеститорите разчитат на входящите икономически данни и историческите тенденции за улики. Миналата седмица S&P 500 падна с 0,7%, прекъсвайки двуседмична печеливша серия, въпреки че индексът се повиши с 1,9% в петък, благодарение на скока на акциите на технологичните компании, тъй като служителите на Фед отхвърлиха опасенията за прекалено агресивни политически ходове. Технологичният индекс Nasdaq 100 имаше най-добрия си ден от 30 ноември насам, като отчете ръст от 0,7% за седмицата.

Клисолд каза, че историческото представяне на различните сектори може да даде насока къде да инвестирате, когато се насочите към спад. Тези, които са склонни да достигнат своя връх късно в икономическите цикли, като производителите на материали и индустриалните компании, обикновено се представят силно през шестте месеца преди рецесията. Същото важи и за основните потребителски стоки и запасите за здравеопазване.

В същото време акциите от индустрии, чувствителни към лихвените проценти, като финанси, недвижими имоти и технологии, ориентирани към растеж, са склонни да изостават през този период.

Проблемът е, че обхватът на миналогодишната разпродажба прави историческите сравнения трудни за използване. Всъщност миналогодишните големи губещи – като чувствителните към лихвите акции на технологии и комуникационни услуги – са сред най-добре представилите се тази година, оставяйки инвеститорите да се чудят дали най-лошото от спада на мечия пазар е зад гърба им.

През следващата седмица пазарите ще сортират резултатите от приходите на Microsoft Corp., Tesla Inc. и International Business Machines Corp., които са готови да оформят посоката на акциите в по-широк план. Също така Министерството на търговията в четвъртък ще публикува първата си оценка за брутния вътрешен продукт на САЩ за четвъртото тримесечие, който се очаква да покаже ускорение.

Според Марк Нютън, ръководител на техническата стратегия във Fundstrat Global Advisors, S&P 500 вероятно достигна дъното си в средата на октомври. И смята, че е преждевременно да се отпишат напълно провалените технологични акции.

„Аз съм оптимист за акциите на САЩ тази година, но най-големият риск за акциите е, ако Федералният резерв преустанови повишенията“, каза Нютън, който следи дали S&P 500 може да остане над декемврийските дъна около 3800 пункта.