Снимка: iStock

Пазарите на облигации и S&P 500 са твърде оптимистични по отношение на икономическите перспективи, според главния американски стратег за акции на Morgan Stanley.

„Имаме друг пример за изключителна дивергенция между вътрешните елементи на фондовия пазар, които силно показват страх за растеж, докато облигациите и S&P 500 предполагат, че растежът не само е наред, но и вероятно ще остане стабилен в случая на облигациите“, според Майкъл Уилсън и неговият екип, в бележка до клиентите в понеделник. Това отклонение ще се окаже неустойчиво, а цикличните акции са най-уязвими, когато в крайна сметка стане ясно, че пазарът греши, се казва още в доклада.

Американските акции започнаха годината на грешна основа на фона на опасенията, че Федералният резерв ще трябва да затегне политиката си по-агресивно, отколкото се очакваше преди, тъй като се стреми да си възвърне контрола върху безпрецедентната инфлация. 

Уилсън, който беше една от най-гласните мечки на Уолстрийт, твърди, че това намаление все още не е оценило предстоящото рязко забавяне на икономиката.

„Вътрешните елементи на пазара на акции разказват много по-различна история от облигациите или водещия индекс S&P 500, който продължава да се търгува при оценки, които е трудно да оправдаем“, според стратезите на Morgan Stanley. Дефанзивните акции, и по-специално секторът на комуналните услуги, имат един от най-добрите си абсолютни и относителни периоди на представяне в историята, каза Уилсън.

Централните банки обикновено правят пауза и обръщат повишаването на лихвените проценти, когато икономиката се забави или изпадне в рецесия. Докато превъзходството на защитните акции сочи такова разочарование на фронта на растежа, това в момента не се отразява на пазарите на облигации или по-широкия пазар на акции, каза Уилсън.

„Ние слушаме внимателно какво казват вътрешните органи на фондовия пазар, защото вярваме, че това е най-добрият стратег в света“, каза той. „Останете ориентирани в отбрана, защото растежът ще разочарова“.

Уилсън не е единственият пазарен песимист относно пазарите. Все повече стават пазарните експерти, които предупреждават за потенциална рецесия. 

Усилията на Федералния резерв за борба с инфлацията заплашват да потопят САЩ в рецесия, според икономиста Мохамед Ел-Ериан, цитиран от CNBC.

След решението на централната банка на САЩ по-рано миналия месец да увеличи лихвените проценти за първи път от повече от три години, сега пазарите очакват Фед да стане още по-агресивен.

Текущите цени предполагат повишение с половин процентен пункт през юни и кумулативно повишаване от 2.5 процентни пункта референтните лихвени проценти до края на годината, от почти нулевото ниво, откъдето са започнали през 2022 г.

„Това може да окаже голямо влияние върху растежа на САЩ“, каза Ел-Ериан, главен икономист съветник в Allianz и президент на Queens’ College, Кеймбридж.

„Пазарът на облигации вярва, че инфлацията е твърде висока, Фед е доста зад кривата и Фед рискува да тласне икономиката в рецесия, докато се опитва да я настигне“, каза Ел-Ериан.

Още по темата:

JPM: Не се притеснявайте от обръщането на кривите на доходността