Снимка: iStock

Ако има едно място за скриване в сегашните пазарни сътресения, то според експертите това е в енергийния сектор, тъй като цените на петрола се покачиха до осемгодишни връхни точки. От RBC Capital Markets, например, току-що хвърлиха кърпата при неуспешната си прогноза за Exxon Mobil, категорично заявявайки, че „грешат“ за петролния гигант, който беше един от шепата компоненти на S&P 500, които поскъпнаха във вторник.

Така че е забележително, че един фонд, чиято задача е да инвестира в сектора, не вярва в бума на цените на петрола. 

„Виждали сме тази история и преди“, каза Шину Ким, портфолио мениджър в T. Rowe Price на New Era Fund и подобно изграден фонд Global Natural Resources Equity извън САЩ.
 „Цените на суровия петрол и други стоки са склонни да надвишават в посока надолу, за да демотивират производството, когато има отрицателен шок в търсенето и след това временно да се възстановят до изкуствено високи нива, когато търсенето се възстановява, за да стимулира реакцията на предлагането и да възстанови баланса на пазара“, добави той.

Няма ли капиталовата дисциплина на американските шистови играчи и натискът за деинвестиция от екологичното, социалното и управленското движение да ограничат производството и следователно да поддържат по-високи цени? Емитирането на дългове и кредитните спредове, каза той, показват, че енергийните компании с висока доходност продължават да имат достъп до капиталовите пазари. Освен това, броят на платформите се е увеличил със сходен темп от дъното, както през 2016 и 2017 г.

Освен това има потенциал, добави той, за повишаване на производителността да натисне кривата на разходите за петрол. Производителността на оборудването в Пермския басейн в крайна сметка трябва да настигне тази в района на Бакен.

Неговият песимизъм по отношение на петрола се простира и до металите и добива, като се има предвид, че кривата на цената на петрола оказва влияние върху кривата на разходите за много други стоки.

Три от четирите най-големи холдинга на фонда към края на годината бяха в петролното пространство: TotalEnergies, ConocoPhillips и Chevron и Sherwin-Williams. 

„Установката в компании, които се фокусират върху бои и други продукти за покритие, ни се струват потенциално привлекателна. Исторически, най-добрите фирми са успели да защитят маржовете, като прехвърлят нарастващите разходи за вложени ресурси към клиентите и след това са запазили част от тези печалби от цените, когато цените на петрола в крайна сметка се понижат“, каза Ким.