Снимка: iStock

Предупрежденията за балон на финансовите пазари стават все по-силни от финансовите експерти, след като преди една седмица централната банка запази най-облекчените финансови условия от близо четири десетилетия.

Рик Ридер от BlackRock Inc. и Мохамед Ел-Ериан от Allianz SE са сред тези, които предупреждават, че системните рискове само ще се умножават, освен ако финансовите служители не предприемат по-решителни мерки за намаляване на извънредния пандемичен стимул. Макар че политиците са напълно наясно с опасностите в ерата на лесните пари, техните приспособими позиции насърчават непрекъснато нарастващите потоци към най-рисковите пазари.

Крипто индустрията току-що достигна стойност от над 3 трилиона долара, най-големият борсово търгуван фонд за нежелани облигации процъфтява, след като получи най-много пари от март, а основните фондови индекси са при исторически рекорди. Нищо чудно, че измерването на кръстосаните активи показва, че лесният климат за инвестиране в САЩ е такъв за учебниците по история.

Прекаляването с риска засилва притесненията относно пазарната пяна и отпуснатите надзорни органи на централната банка. Най-големият в света, Федералният резерв, сигнализира миналата седмица за забавяне на повишаването на лихвените проценти, докато пазарът на труда е в по-добра форма, след като обяви широко очаквано намаляване на покупките на активи.

„Рискът е, че се създава среда за прегряване на цените“, каза Ридер, CIO на BlackRock на глобалните фиксирани доходи, пред Bloomberg TV в петък. „Рискът за системата е, че получавате твърде много ликвидност в системата, създавайки излишък.

Миналата седмица Bank of England шокира пазарите с решение да не повишава лихвите. Междувременно президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард се оттегли срещу залозите за повишаване на лихвите през 2022 г.

Тъй като натискът от страна на предлагането заплашва растежа, централните банкери рискуват или да действат твърде бързо и да дерайлират възстановяването, или да бъдат твърде бавни и да позволят на инфлацията да излезе извън контрол. Следователно длъжностните лица предприемат премерен подход, въпреки че някои инвеститори настояват за по-решителен край на пандемичните стимули.

„Не ми е ясно защо трябва да продължим да водим толкова гореща парична политика“, каза Ел-Ериан, колумнист на Bloomberg Opinion, по Bloomberg TV в петък. „Икономиката се справя добре. Но съпътстващите щети, които създава, непредвидените последици, които произтичат, се разпространяват. Това е Фед, който ще изчака и се опасявам, че ще изостане и рискуваме да направим доста голяма грешка в политиката."

Катрин Ман, един от политиците на Bank of England, които гласуваха за задържане на лихвите, прозвуча предпазливо в протокола от срещата. Бившият икономист от Citigroup Inc. беше видян да настоява за ранно прекратяване на покупките на активи, заявявайки, че това подхранва „повишено ниво на рисковите цени на активите“.

Инвеститорите може да удвояват риска, но поне изграждат защитна възглавница.

Според последното месечно проучване на фонд мениджърите на Bank of America Corp., паричните средства са нараснали до нетно наднормено тегло от 27%, което е най-високото от юли 2020 г., докато институционалните търговци хеджират на пазара на фондови деривати. И тъй като корпоративните печалби надминават очакванията, има основателни причини за повишаване на кредитите и капитала в Америка и Европа.

В същото време, докато политиците се забавиха да изключват маркуча за ликвидност, те поне започват, каза Ридер.

„Могат ли да го направят малко по-бързо? Да, така мисля“, каза той. "Но поне вратата е отворена и ние се движим в правилната посока."

Кристина Хупър е сред онези, които омаловажават сценария за разгром на пазара от всякакво задържане на растежа и по-строга парична политика, въпреки че вижда ограничение в ралито за рискови акции като циклични акции и малки капитали. 

„Ние сме в преход към по-нормална икономика“, каза главният стратег на глобалния пазар на Invesco каза пред Bloomberg Radio. „За мен това е темата за 2022 г. И това предполага, че ще видим умерен растеж, а защитните и големите капитали се представят по-добре.“

Още по темата:

Експерт: Изтеглянето на стимулите на централните банки, може да не е лошо за пазарите