Снимка: iStock

Разпродажбата на облигации в два от най-плодородните емитенти на китайски задължения засилва безпокойството относно рисковете от заразяване на пазара на облигации в страната, на стойност 862 милиарда долара.

Облигациите на China Evergrande Group, най-големият азиатски продавач на щатски доларов дълг, се сринаха през последните седмици сред поредица от негативни новини. 

Това се добавя към чувството за безпокойство, създадено от China Huarong Asset Management Co., един от най-големите емитенти на ценни книжа с инвестиционен клас, тъй като неуспехът на компанията да публикува финансови резултати предизвика спекулации за потенциално преструктуриране на дълга. И двете фирми имат около 21 милиарда щатски долара облигации.

Въпреки че кредитният пазар на Китай не е непознат с пристъпите си на нестабилност, новата вълна оспорва дългогодишните предположения, че държавата ще спаси инвеститорите в най-големите фирми в страната. 

Правителството не предлага много обществена подкрепа за Huarong, тъй като се стреми да балансира поддържането на финансовата стабилност и намаляването на моралния риск. Регулаторите са инструктирали основните кредитори на Evergrande да проведат нов кръг от стрес тестове за тяхната експозиция към фирмата, казаха запознати.

„Сега разполагаме както с гиганти на китайски инвестиционен клас, така и с китайски пазари на високодоходни облигации, причиняващи големи загуби на инвеститорите“, каза Оуен Галимор, ръководител на търговската стратегия в Австралия и Нова Зеландия Banking Group. „Подобно на Huarong, вие ще намерите високодоходните и ликвидни облигации на Evergrande в портфейли в повечето части на света.“

Облигациите на задлъжнелия разработчик отново падат

Загрижеността за бъдещето на Huarong вече се прелива върху конкурент. China Cinda Asset Management Co. и China Orient Asset Management Co. заявиха на банковия регулатор, че са загрижени за загубата на достъп до офшорно финансиране поради сътресения около Huarong, съобщи Bloomberg News миналата седмица.

В сряда властите съобщиха, че бивш изпълнителен директор на Orient е под официално разследване по подозрение за корупция. Ху Сяоган, който сега е вицепрезидент на Great Wall Asset Management Co., е разследван по подозрение за „тежко дисциплинарно и законово нарушение“, се казва в изявление на антикорупционния надзорен орган на Комунистическата партия.

По-дългосрочните облигации на Huarong все още се търгуват доста под номинала за 2025 г. на 75.4 цента за долар и 4.5% безсрочна облигация на 70.4 цента.

Доларовата облигация на Evergrande, дължима през 2025 г., се повиши с 0.3 цента до 73.7 цента, което е с една идея по-високо от осеммесечното дъно от предходния ден, показват компилираните от Bloomberg цени. Акциите на компанията паднаха с 3.8% в сряда сутринта в Хонконг. Акциите паднаха с 58% от пика си през юли на миналата година.

Китай казва на банките да проведат стрес тестовете си за експозиция към Evergrande.

Междувременно, конкурентите на Huarong се обърнаха към Пекин, че са притеснени от финансирането в долари. Търговията на Huarong намалява на пазара на облигации на сушата, докато офертите изчезват. 

Спадът в акциите и облигациите на Evergrande подчертава нарастващия натиск върху китайските предприемачи, тъй като Пекин затяга винтовете за ливъридж в сектора на недвижимите имоти. Компанията продължи да нарушава всички официални показатели за намаляване на нивата на дълга - известни като „трите червени линии“ - в края на миналата година. Evergrande се опитва да намали наполовина заемите си през следващите две години.

Продажбата на разработчика се влоши миналата седмица, след като WeNews на Caixin Media съобщи, че банковият регулатор проучва над 100 милиарда юана (15,7 милиарда долара) транзакции между Evergrande и Shengjing Bank. Shengjing държи големи количества облигации, издадени от Evergrande, каза WeNews. Evergrande е най-големият акционер на банката.

Evergrande заяви в понеделник, че бизнесът й с Shengjing Bank е в съответствие със законите. Evergrande и нейните дъщерни дружества са издали облигации за 1.5 млрд. долара през тази година и още 7.4 млрд. солара през следващата година, сочат данните, събрани от Bloomberg.

Краткият интерес в акциите на Evergrande се е повишил с 2 процентни пункта от края на май до 8.6% от свободно търгуемото количество, според данните на IHS Markit Ltd. от понеделник.

Още по темата:

Експерт: Формира се балон на щатските пазари, но все още е рано за излизане

Изпълнени ли са всички критерии за да кажем, че акциите са в балон?