Снимка: iStock

Големите технологии разочароваха инвеститорите през тази година, благодарение на по-слабото си от пазара представяне. Инвеститорите бяха свикнали с големи печалби от своите акции. Но някои експерти смятат, че може би си струва да ги купите точно сега. Причината: Те предлагат силни перспективи за растеж на разумни цени.

Групата FAANGM - Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon.com (AMZN), Netflix (NFLX), Alphabet (GOOGL) и Microsoft (MSFT) - в момента не е много скъпа. Те се търгуват при средно съотношение цена-очаквана печалба от малко под 30, според данни на FactSet, над средното кратно за S&P 500 от 21.5, но далеч под премията за групата в миналото, пред тази на широкия индекс.

„Предвид темповете, с които AAPL / AMZN / NFLX / GOOGL и MSFT увеличават печалбите си и дългосрочните перспективи за тези компании, оценките са разумни", пише Том Есе, основател на Sevens Report Research. Тези имена „биха могли да се считат за „GARP“, което означава „Растеж на разумна цена“, каза още анализаторът, цитиран от CNBC.

Разумните оценки означават, че ръстът на печалбите може да издигне по-старите технологични имена. Очакваният ръст на печалбите за 2022 г. в групата FAANGM, която пазарът ще оценява до края на годината, може да осигури поне приемлива възвращаемост. 

Печалбите на Facebook например се очаква да нараснат със 17%, докато тези на Amazon - с 30%. Това се сравнява с едва 12% за S&P 500.

Означава ли това, че ралито на стойността ще изчезне? 

Не, просто инвеститорите, които не искат да сложат всичките си яйца в една кошница, могат да намерят възможност в големите технологии, смята още Есе. Стойностните акции, които нямат същите перспективи за светски растеж, но са чувствителни към промените в икономиката, се развиха силно през последните месеци. 

Фондът Vanguard S&P 500 Value Index ETF (VOOV) изпревари по-широкия индекс с около 8 процентни пункта от края на септември, началото на по-голямото нарастване на икономически чувствителните активи. Тъй като икономиката продължава да се възстановява, акциите на стойността могат да продължат да растат, но FAANGM могат да действат като защита срещу този резултат. И дори ако стойността продължава да надвишава, FAANGM все пак може да върви в крачка, отбелязва още Есе.

Разбира се, не всички анализатори са на това мнение.

Добре дошли в Nifty Fifty, версията от 60-те и 70-те години при днешните FAANG-компании, предупреждават някои експерти. Това беше група от добре познати акции, които всички обичаха, въпреки дивите им високи оценки, за които нямаше особено голяма основа в пазарния фундамент.

Някои наблюдатели, като колумниста на Barron Алън Абелсън, смятат, че подобно нерационално инвестиране ще доведе до спад и това се случи. Рецесията от 1973-74 г., придружена от мечи пазар, бе най-дългата от 1930 г., по-късно ще бъде оглавена от Голямата рецесия, причинена от избухването на балона на пазара на жилища, предшествана и от драматичния възход на няколко корпоративни гиганта.

Ще завършат ли нещата по друг начин този път?

Nifty Fifty беше неофициално наименование за група акции на сини чипове, които изглеждаха толкова солидни, че породиха популярната идея за инвестиране стил „купи и дръж. Високите им съотношения цена/печалба - често над 50 - се превърнаха в основания за продажби.

Nifty Fifty все още летяха през май 1972 г., когато Абелсън изчисли, че Dow Jones Industrials като група има P/E от 15. Това беше по-малко от тези на „проблемите с растежа“ като Eastman Kodak, 42 пъти печалба; Avon, 60; Xerox, 53; Kresge (по-късно преименуван на Kmart), 40; Coca-Cola, 42 г .; и Polaroid, 90.

Нещата щяха да се обърнат бързо. До ноември 1972 г. нетните обратно изкупувания на фондове ще достигнат 1 милиард долара за годината. Пазарът на мечки официално започна през януари 1973 г. и Nifty Fifty не избягаха от болката. Фондът за растеж на T. Rowe Price’s ще спадне с 50% за две години.

През юли 1974 г., след особено лоша седмица на пазара, Лорънс А. Армър, написвайки рубриката „Търговецът“, отбелязва, че „още по-големи щети са нанесени в категорията за блясък, където старите Nifty Fifty - сега известни като Dirty Thirty – поеха поредните удари“. 

Още по темата:

Обречени ли са технологичните компании на спад?

Ето къде да инвестирате преди ротацията да започне!