Снимка: iStock

Цената на биткойна (BTC-USD) падна с 28% тази седмица, в това, което бе най-скорошното разпадане на криптовалутата, предизвикано от съобщение от Китай и туит на Илон Мъск. Спорната криптовалута загуби още повече позиции на Уолстрийт ден след като CIO на UBS Марк Хефеле постави под въпрос необходимостта от притежание на биткойн в портфейл.

„Това, което е вярно за блясъка и стила, може да е вярно и за биткойна“, написа Марион Лабуре от Deutsche Bank след последното потъване. „Точно както „моден провал“ може да се случи внезапно, току-що получихме доказателство, че цифровите валути също могат бързо да станат пас.“

По преценка на Лабуре, нещо се е счупило на пазара на криптовалути през последните три месеца.

„Всичко, от което криптовалутата излезе от мода, беше един туит и изявление на китайското правителство“, написа тя.

На 12 май изпълнителният директор Илон Мъск написа в Twitter, че Tesla (TSLA) ще спре да приема биткойни за плащане поради опасения за околната среда.

„Тези няколко думи накараха стойността на биткойните да спадне от близо 60 000 долара в дните преди това - до под 48 000 долара“, пише тя. „След това, във вторник, PBoC повтори, че ще забрани цифровите токени като средство за плащане, като по този начин биткойнът поевтиня до малко над 30 000 долара в един момент - най-ниската му стойност от януари насам.“

„Не е изненада“. Според Лабуре, пазарната граница на биткойн от 1 трилион долара прави невъзможно игнорирането, но ограничената полезност на биткойна за транзакции означава, че „истинският дебат е дали нарастващите оценки сами по себе си могат да бъдат достатъчна причина биткойнът да се превърне в клас на активи или неговата неликвидност е пречка."

Ето защо Лабуре казва, че „стойността на биткойн се основава изцяло на позитивните възприятия за него".

„Стойността на биткойните ще продължи да расте и спада в зависимост от това, което хората вярват, че си струва“, феномен, който според Лабуре се нарича „ефектът на Тинкърбел“, тъй като убеждението е от решаващо значение.

Централните банки и правителствата вероятно ще започнат да регулират криптовалутите до началото на следващата година - както и потенциално да пускат свои собствени дигитални монети, като дигиталната валута на Федералния резерв или Китай.

Лабуре заяви, че средносрочното и дългосрочното бъдеще на цифровите активи е несигурно и ще отнеме много време, докато всякакъв вид криптоплащания придобият широко разпространение. Междувременно биткойнът „ще циркулира и стойността му може да остане нестабилна“.

Според оценките на Deutsche Bank, 30% от дейността на биткойн е за плащания, а останалото като „финансова инвестиция“. И обратно на това, което може да предполага нейната волатилност, общата ликвидност не е толкова висока. Миналата година обемът на търговия на Apple беше 270% от броя на акциите му; за биткойн броят беше 150%.

„Поради ограничената търгуемост на биткойна, той се очаква да остане ултра-нестабилен; няколко допълнителни големи покупки или излизания от пазара биха могли значително да повлияят на равновесието между търсенето и предлагането“, пише Лабуре. „Основните причини за нестабилността на биткойните включват малки тактически разпределения на активи и влизания и изходи на големи мениджъри на активи.“

Натиск от страна на централните банки

Мечтата за валута, свободна от централните банки, умира трудно.

Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл смята, че цифровата валута допълва долара, вместо да го замества, и каквото и да направи Фед, ще повлияе на крипто пазарите. В Китай правителството възприема по-агресивен подход срещу биткойна, за да освободи място за собствена цифрова валута.

„Ясно е, че целенасочените регулаторни действия на Китай са предназначени да подкрепят стартирането на неговата цифрова валута (CBDC)“, пише Лабуре.

Напомняне, отбелязва Deutsche Bank, за силата на ръката на правителството в крипто регулирането е ситуацията с Либра, където Facebook обяви през 2019 г. футуристична глобална валута, която би довела до по-малък контрол на правителствата върху паричните им запаси. Оттогава Facebook променя плановете си за цифрова валута, за да бъде по-малко амбициозен.

„Продуктът сега се фокусира върху намаляването на разходите за плащания, вместо да се конкурира с правителствата и централните банки чрез създаване на паралелни средства за плащане. С други думи, Facebook не планира да създава конкурентна валута спрямо долара; вместо това те се надяват да се конкурират с традиционните начини на плащане в долари “, пише Лабуре.

Това може да е най-добрият обектив, през който да се гледа криптопазара, каза тя - не като спекулативен актив, а по-скоро финтех решение за по-бързи и по-евтини глобални плащания.

„В крайна сметка регулирането на криптовалутите не е толкова трудно“, пише тя, отбелязвайки, че правителствата ще скочат да защитят своя фискален монопол, дори ако са оставили криптовалутите самостоятелни по иновационни причини толкова дълго. Ако в бъдеще има среда, "ако не можете да ги победите присъединете се", проблемите с транзакциите на биткойн може да я оставят за дигитален актив, който предоставя повече полезност.

В четвъртък обаче биткойнът се върна над 40 000 долара.

Още по темата:

На какво се дължи драматичното отстъпление на биткойна?

Как да инвестирате разумно в биткойн?