Снимка: iStock

Акциите на пазара за краткосрочни наеми Airbnb (NASDAQ:ABNB) се задържаха добре след първото си публично предлагане. ABNB акциите са се увеличили с хубави 23% от IPO през декември, коментира Муслим Фарук.

Сега те се търгуват с параболична оценка, която е напълно изключена от финансовите им резултати. Така че в момента е трудно човек да бъде развълнуван от ABNB акциите.

Компанията наскоро отчете резултатите от четвъртото тримесечие, където нетната ѝ загуба се увеличи до 3.89 милиарда долара от загуба от 352 милиарда долара през същия период на миналата година. Освен това приходите са намалели с 22% в сравнение с предходната година до 859 милиона долара, а брутната стойност на резервациите също е сериозно ударена – с 31% на годишна база през тримесечието.

По-важното е, че ръководството отбеляза липсата на тенденции за растеж през 2021 г.

Бизнес моделът на Airbnb е дълбок и има много възможности за по-нататъшен растеж в бъдеще. Независимо от това понятие, компанията търгува на непонятни нива, което ограничава привлекателността ѝ в момента.

Затягане на регулациите

Затягането на регулациите може потенциално да ограничи бизнес модела на Airbnb. Всеки град има свои собствени регулации и норми относно краткосрочните наеми. Освен това хотелиерската индустрия лобира властите да затегнат мерките за Airbnb според други доставчици на краткосрочно настаняване.

Тъй като все повече градове и щати в САЩ въвеждат по-строги регулации, може да се види, че Airbnb губи значителна част от приходите.

Например, Airbnb загуби най-големия си пазар през 2018 г., когато Ню Йорк забрани тази компания. Огромни приходи трябва да идват от незаконни списъци в района на Ню Йорк.

Въпреки това, с въвеждането на новите закони, домакините в Ню Йорк могат да бъдат заплашени от глоби до 2500 долара на ден и 7500 долара за незаконна регистрация. Такива глоби със сигурност ще попречат на домакините да се настанят незаконно на платформата.

Освен това Атлантик Сити наскоро прие закон, който пряко засяга краткосрочните наеми.

Тези закони обхващат предимно лицензионни такси и други регулаторни изисквания. Нещо повече, Сан Франциско изглежда следва същия модел като Ню Йорк.

Наем от платформата е разрешено само ако собствениците са постоянно пребиваващи, регистрирани в града и срокът на отдаване под наем е ограничен до 90 дни. Санта Моника, Калифорния също така въведе някои строги регулации, които по същество изтриха приблизително 80% от списъците на Airbnb в района.

Въпреки това, ограниченията се прилагат не само в САЩ, но и в големи градове в Европа като Париж, Барселона, Берлин, Амстердам и други, които са създали някои значителни ограничения на работа за Airbnb.

Висока оценка

Може би най-съществената точка срещу покупката на ABNB акции е тяхната оценка. Брутната печалба на ABNB беше впечатляваща.

Голяма част от здравословния растеж на приходите през последните няколко години неизменно изпреварва пазара. В допълнение, маржът на свободния паричен поток с ливъридж също е впечатляващ и отстъпва само на Expedia (NASDAQ:EXPE).

Обаче рентабилност ѝ на EBITDA е на плачевно отрицателно ниво от 99%, което е с главата над конкурентите ѝ в сектора. В същото време авансовите коефициенти на съотношението цена-продажби е 22 пъти, което не е нищо повече от извънредно, коментира анализаторът.

Има висока вариация между оценките на анализаторите относно цената на ABNB акциите. Най-ниската оценка на акциите е 130 долара, което е около 29% под текущата цена.

По същия начин най-високата цена е 240 долара, което е с 31% по-високо от сегашната цена на книжата на компанията. Акциите са много нестабилни и понастоящем са значително надценени, коментира Фарук.

Последи думи за ABNB акциите

ABNB акциите запазиха позицията си след шумното IPO през декември. Проблемът обаче е, че компанията е излетяла твърде високо и е в позиция на свръх покупка.

Освен това слабостите на нейния бизнес модел, особено по отношение на регулаторните проблеми, стават по-очевидни от всякога.

Липсата на тенденции в растежа тази година е друг негативен фактор, който допълнително разширява мечия случай. Така че засега е най-добре да избягвате ABNB акциите, коментира анализаторът.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Bank of America: Инвестирайте в реални активи за защита от инфлацията

IPO-та започват да стават все по-достъпни?