Снимка: iStock

В този момент е сравнително лесно да се детайлизира мечият случай за Pinterest (NYSE:PINS). Например, мечките могат да започнат, като PINS акциите досега са показали чудовищно рали през 2020 г., като са отбелязали 275% годишно увеличение. Очевидно е трябвало да се върнат, коментира Мат Маккол от InvestorPlace Research.

Въпреки това, дори скептиците са принудени да признаят, че компанията е имала силна година. Приходите са нараснали с 58% на годишна база през третото тримесечие. Но тези скептици може да твърдят, че растежът може да бъде краткотраен. В края на краищата, Pinterest е очевиден бенефициент на новата коронавирусна пандемия.

Заповедите да си стоят вкъщи оставяха хората без работа. Някои се обърнаха към ръчна изработка или онлайн пазаруване. На свой ред и двете тенденции обърнаха повече внимание към платформи като Pinterest.

И докато приходите от онлайн реклама първоначално паднаха в най-мрачните дни на пандемията, сега те са се увеличили драстично. Бизнесът отива там, където са потребителите му, и все по-често тези потребители са онлайн.

Но ето какво е наистина важно: тези потребители ще останат онлайн след пандемията. Това е голяма работа за Pinterest.

PINS акциите са правилният вид победител на пандемията

Както вече Маккол писа по-рано, има два вида „победители в пандемията“.

От една страна, някои компании получават предимно краткосрочен тласък – те включват производителите на лични предпазни средства (ЛПС) и компаниите, които се състезават за ваксината срещу Covid-19.

Освен това има компании, в чиито отрасли се наблюдават значителни и постоянни постпандемични промени. PINS акциите се вписват в тази втора категория.

В крайна сметка Pinterest получи попътен вятър от пандемията по отношение на използването и броя на потребителите. Нещо повече, тези потребители няма да изчезнат внезапно или да се откажат от новите си хобита през 2021 г. Новодошлите потребители на сайта тази година ще останат на платформата както догодина, така и след това.

Така че тук има тенденции, които ще продължат дълго след края на пандемията. По този начин е просто погрешно да се смята, че Pinterest е за разглеждане изключително в краткосрочен план. Тук също има дългосрочен попътен вятър.

Pinterest капитализира

Също толкова важно е, че Pinterest се възползва напълно от този попътен вятър. Просто казано, тази компания е позиционирана много по-добре, отколкото преди появата на новия коронавирус.

Не толкова отдавна Pinterest изглеждаше доста съмнително. PINS акциите влязоха през 2020 г. скромно под първоначалната си цена за публично предлагане от 19 долара за акция. Миналогодишният доклад за третото тримесечие разочарова, което доведе акциите до рязък спад.

Но виждаме същия модел отново и отново със социалните медийни компании, въпреки че PINS са по-скоро „източник преди пазаруване“, отколкото социални медии, коментира Маккол. Независимо от това се прилага същата концепция: отнема време голяма база потребители да се превърне в голяма база приходи.

Това е така, защото рекламодателите трябва да бъдат убедени в жизнеспособността и потребителите трябва да свикнат с рекламата. Дори изграждането на инфраструктурата, необходима за проектиране и продажба на ценни книжа, е значителен проект.

И това, което сме виждали от Pinterest през последните 12 месеца, е, че компанията прави големи стъпки към по-добра монетизация на потребителите. Дори и с продължителните последици от пандемията, средният доход на потребител  се е увеличил с 15% през третото тримесечие, включително 31-процентов ръст в Съединените щати.

Това е голяма работа. И растежът на средния доход на потребителя не е нещо, което може да се припише само на пандемията. Най-вероятно Pinterest работи добре и намира начини да угоди както на своите потребители, така и на своите рекламодатели. Така че не е изненадващо, че акциите избухнаха през 2020 г.

Не е твърде скъпо

PINS акциите не са евтини, 30 пъти по-високи от приходите и 110 пъти консенсусна прогноза за EPS през следващата година от 63 цента.

Освен това не се очаква акциите да нараснат с още 275% през следващите единадесет месеца. Ралито вероятно ще се забави.

Но въпреки това видяхме толкова много акции на този пазар, тази година, както и по-рано, които бяха наречени твърде скъпи. Що се отнася до качествените имена, оптимизмът за растежа надмина всички опасения за оценката.

И в случая на PINS акциите, не е много сигурно, че тези опасения относно оценката са толкова основателни. Да, това изглежда скъпо въз основа на дванадесетмесечния доход и приходите през следващата година. Но тези два показателя определят не само справедливата цена.

Вместо това справедливата стойност се основава на бъдещи приходи – всички тези приходи. Факт е, че Pinterest все още очаква значителен ръст на печалбата. Като се има предвид младостта на компанията, маржът на печалбата не е толкова висок. Прогнозите на Уолстрийт за 2021 г. предполагат нетен марж от около 16%. По-големите, по-зрели играчи в социалните медии и онлайн рекламите могат да имат маржове почти два пъти по-големи. Въпреки това, тъй като монетизацията все още е в сравнително ранни етапи, няма причина Pinterest да не може да се присъедини към тази група.

И накрая, няма и причина, поради която това рали не може да продължи. Pinterest е компания, която може да нарасне в оценката си и извън нея.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Помислете за закупуване на акции на Apple на сегашните нива, преди да достигнат нови висоти

Как Боб Айгър убеди Стив Джобс да продаде Pixar на Disney с думите: „Имам щура идея!“