Снимка: iStock

Кевин Уорш, номиниран за ръководител на Федералния резерв, може да иска по-малък баланс на централната банка, но е малко вероятно да го постигне, освен ако не направи сериозни промени във финансовата система, а дори и тогава може да не е възможно, пише "Ройтерс".

Това е така, защото системата, която Федералният резерв сега използва за постигане на целите си по паричната политика, зависи от банковата система, държаща големи суми пари. Нивото на ликвидност във финансовата система и инструментите, които централната банка използва, за да я управлява, в крайна сметка ограничават до каква степен могат да бъдат свити активите на Федералния резерв и да поддържат паричните пазари на равновесие.

Преодоляването на тази пазарна гравитация би изисквало известна комбинация от промяна в начина, по който Федералният резерв управлява лихвените проценти на паричния пазар, и регулаторни промени, регулиращи апетита на банките за резерви, са съгласни повечето наблюдатели на Федералния резерв.

„Няма директен път към по-малко присъствие на Федералния резерв на финансовите пазари“, според анализатори от BMO Capital Markets. „Реалността е, че много по-малки активи [в системната сметка на отворения пазар] може да не са осъществими, освен ако няма регулаторни реформи, които намаляват търсенето на резерви от страна на банките – процес, който ще отнеме тримесечия, а не месеци.“

„Оценяваме, че когато балансът на централната банка е голям, това улеснява държавното финансиране, което е силно нежелателно“, тъй като това също така пречи на финансовите пазари, написаха икономистите Стивън Чекети от университета Брандейс и Кермит Шьонхолц от университета в Ню Йорк в публикация в блога си на 8 февруари. Въпреки това, с настоящите правила и инструментариум за контрол на лихвените проценти, „значителното свиване на баланса би изложило краткосрочните пазари на значителен риск от волатилност - лек, потенциално по-лош от болестта“.

Уорш беше избран от администрацията на Тръмп в края на миналия месец да наследи настоящия председател на Федералния резерв Джером Пауъл, когато мандатът му начело изтече през май. Потенциалният лидер на Федералния резерв, който преди това е бил управител от 2006 до 2011 г., е твърд критик на централната банка. Едно от основните му оплаквания е как Федералният резерв използва своите облигации и парични средства като инструмент на политиката.

Още по темата:

Добрите новини стават лоши новини за пазарите?