Снимка: Istock

Новият екип в JPMorgan ще предлага консултации по сливания и придобивания, като същевременно работи съвместно с отдела за капиталови пазари.

Публичните фондови пазари просто не са това, което бяха. Наблюдава се общ спад на първичните публични предлагания, докато все повече компании избират да набират пари от големи инвеститори и да останат частни компании. Фирмите за частен капитал също така задържат компаниите от портфолиото си от по-дълго време, често прехвърляйки ги в нови „вторични“ фондове, вместо да ги продават на друга фирма. А институционалните инвеститори са силно фокусирани върху частните пазари и са набрали огромни суми, за да инвестират там.

Въпреки че тази година изглежда може да е година на голямо завръщане за IPO-тата, JPMorgan е на мнение, че е настъпила структурна промяна в начина, по който компаниите избират да набират средства.

„Частните пазари напоследък просто засенчват публичните пазари“, каза Кийт Кантон, съ-ръководител на пазарите на акции в Северна и Южна Америка, който ще ръководи новия екип. „В исторически план е трябвало да се мисли само за първично публично предлагане (IPO) или продажба като изход. Но има много повече, което можете да направите по средата.“

Новият екип в JPMorgan, наречен Private Capital Advisory and Solutions, ще бъде хибридна група, предлагаща консултации по сливания и придобивания, като същевременно работи заедно с отдела за капиталови пазари.

Ръководителите заявиха, че екипът планира да свърже инвеститорите с компании, които търсят да наберат частен капитал. Банкерите ще съветват клиентите относно набирането на капитал в ранен етап, привилегировани акции и конвертируеми облигации. Те също така ще работят по вторични фондове и други начини за набиране на средства от частните инвестиционни компании.

Въпреки че банката може да не печели големи такси от подпомагането на частни компании, тя им дава взаимоотношения преди потенциална продажба или евентуално първично публично предлагане (IPO), където изплащанията могат да бъдат значителни.

Контекстът

Някои от най-големите и най-ценни компании в САЩ са частни. Най-голямата продажба на акции през 2025 г. беше предлагането на 40 милиарда долара от OpenAI, което беше достъпно само за инвеститори, избрани от изпълнителния екип на компанията, включително самият Сам Алтман. По-малко от 50 инвеститори грабнаха акции.

За да обслужи тази нарастваща част от икономиката, JPMorgan разработва инициатива за частно кредитиране, а изследователският екип в инвестиционната банка вече обхваща частни компании.

Някои от стъпките имат за цел да гарантират, че банката ще остане релевантна за тези компании, които не разчитат толкова много на големите банки за набиране на капитал, колкото техните публични конкуренти.

„По-добре насочваме бизнеса си към отразяване на тенденциите на пазарите“, каза Кевин Фоли, глобален ръководител на капиталовите пазари в JPMorgan. „Искаме да бъдем пред клиента и да казваме: „Не ни интересува какъв продукт ще изберете. Просто изберете JPMorgan.“

Разширяването на частните пазари доведе до някои призиви за съживяване на публичните пазари, включително от председателя на Комисията по ценни книжа и борси Пол Аткинс. Пазарни наблюдатели предупреждават, че растежът на частните пазари означава, че само тези, които имат богатство и достъп, ще се възползват.

Главният изпълнителен директор на JPMorgan, Джейми Даймън, също е критик на растежа на частните пазари през годините. Той обвинява регулаторите, че правят твърде скъпо за компаниите да станат публични, пълномощниците-консултанти, че затрудняват управлението на тези компании, и инвеститорите, че се фокусират твърде много върху краткосрочните финансови резултати.

„Тази тенденция е сериозна“, пише Даймън в писмо до акционерите през 2024 г. „Наистина трябва да се замислим: Това ли е резултатът, който искаме?“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.