Снимка: Istock

В последните месеци инвеститорите изразяват най-силния песимизъм към щатския долар от почти две десетилетия насам. Индексът на долара, който измерва стойността му спрямо кошница от други водещи валути, е спаднал с около 9% от началото на годината, а процентът на мениджърите на фондове, които заемат дълги позиции в долара, е на най-ниските нива от 2005 година насам. Този силен отлив на доверие не е случаен, а е отражение на редица фундаментални фактори, които влияят върху валутата и световните пазари.

Една от основните причини за отслабването на долара е свързана с търговските политики и геополитическата нестабилност, която през последните месеци създава сериозни трусове на световната сцена. Въвеждането на нови тарифи и търговски спорове доведе до намаляване на доверието към американските активи, което стимулира инвеститорите да търсят алтернативи, като златото и европейската валута. В същото време нарастващият федерален дълг и огромните годишни разходи за обслужване на дълга поставят допълнителен натиск върху долара, което кара част от капитала да търси по-сигурни или по-перспективни алтернативи.

От гледна точка на глобалната икономика, интересен феномен е процесът на дедоларизация, при който все повече държави и корпорации търсят начини да намалят зависимостта си от американската валута. Страни като Китай и Русия развиват собствени системи за разплащане и търговия в национални валути, което в дългосрочен план може да ограничи доминацията на долара в международната търговия.

Към тази картина се добавят и очакванията около политиката на Федералния резерв. В момента Фед балансира между необходимостта да овладее инфлацията чрез лихвени повишения и риска от прекалено силно затягане, което би забавило икономическия растеж. Пазарът вече отразява намаляване на темпото на повишаване на лихвите, а дори и възможност за някаква форма на облекчаване в следващите месеци, което традиционно е негативен фактор за долара, тъй като по-ниските лихвени нива намаляват привлекателността му за чуждестранните инвеститори.

Ако Федералният резерв наистина започне да облекчава паричната политика, това може да ускори отслабването на долара, тъй като инвестициите в американски активи губят част от доходността си в сравнение с други валути и активи. В същото време, ако инфлацията не бъде овладяна или се появят други негативни шокове, пазарът може да реагира с допълнителна волатилност, което също ще засегне валутния курс.

Прогнозите на анализаторите сочат, че доларът все още е в зоната на справедлива стойност спрямо паритета на покупателната способност, но тенденцията към отслабване може да продължи, като индексът му достигне по-ниски нива в краткосрочен и средносрочен план. Това ще се случи особено ако текущите фундаментални и политически фактори останат непроменени, а глобалната икономика се насочи към по-широка диверсификация на валутните резерви и плащанията.

За инвеститорите тази ситуация означава повишено внимание към валутния риск и необходимост от диверсификация на портфейлите с активи, които могат да служат като защита при слаб долар. Традиционно това са златото, валути като еврото и швейцарския франк, както и активи с фиксирана доходност в други валути. Дългосрочните инвеститори трябва да са подготвени за по-големи колебания и да съобразят портфейлите си спрямо променящата се парична политика и геополитическата динамика.

В крайна сметка, валутните пазари са сложни и многостранни, но ясното разбиране на тези фундаментални фактори и очаквания ще помогне на инвеститорите да вземат по-информирани решения и да управляват риска по-успешно.

Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.