Снимка: Istock

Инвеститорите преоценяват кога Федералният резерв може да започне да намалява лихвените проценти, тъй като „последната миля“ за намаляване на инфлацията се оказва трудна, според Рик Ридер от BlackRock.

Тъй като двудневната политическа среща на централната банка е в ход, някои служители на Фед може да са предпазливи относно намаляването на лихвите поради признаци на по-силна инфлация в сектора на услугите на икономиката на САЩ, смята Ридър, който е главен инвестиционен директор на глобалния фиксиран доход и ръководител на екипът за глобално разпределение на инвестициите в BlackRock, най-големият мениджър на активи в света, цитиран от финансовото издание Market Watch.

„Все още мисля, че Пауъл ще предположи, че те все още могат да се движат и ще даде усещане, че юни е вероятната времева рамка за започване на намаляването на лихвите“, каза Ридер. Според него Пауъл вероятно ще изрази „готовност и желание“ да намали референтния лихвен процент на централната банка тази година, тъй като „той е толкова далеч от равновесие“ или нормализиран лихвен процент, след затягане на паричната политика за борба с инфлацията.

Докато пазарите очакват Фед да обяви в сряда, че запазва референтната си лихва на текущия 22-годишен връх, търговците на пазара на федерални фондове-фючърси виждат почти 56% вероятност Фед да започне да намалява лихвите още през юни, според CME FedWatch Tool, при последна проверка. Търговците предвиждат около три намаления на лихвените проценти от четвърт процентен пункт всяко през 2024 г., като шансовете за по-малко намаления от това са малко по-високи от вероятността за повече от три до края на годината.

Междувременно очакванията на инвеститорите за оповестяването на резюмето на икономическите прогнози от Фед в сряда се увеличават, тъй като прогнозите ще осигурят прозорец за това дали притесненията за инфлацията са променили колко намаления на лихвените проценти планират служителите през тази година, след като сигнализираха за три през декември.

Прогнозите за само две намаления на лихвените проценти през 2024 г. биха могли да доведат до реакция на разочарование на пазарите, според Ридер, който оцени вероятността от 25% до 30% Фед да сигнализира за такава прогноза.

Ридер каза, че също така следи „внимателно“ какво ще покаже обобщението на икономическите прогнози за дългосрочния лихвен процент на захранваните фондове, който беше оценен на 2,5% в минали прогнози.

„Има разумен шанс да се повиши“, каза той, което „ще сигнализира за по-високи лихвени проценти за по-дълъг период от време“.

Фед поддържа текущия си лихвен процент в целеви диапазон от 5,25% до 5,5% - доста над дългосрочните си прогнози - в опит да намали инфлацията до целта от 2%.

Инфлацията, измерена чрез индекса на потребителските цени, се е увеличила с 0,4% през февруари за годишен темп от 3,2%, според доклад от миналата седмица на Бюрото по трудова статистика. Основната инфлация, която изключва цените на храните и енергията, нарасна с 0,4% миналия месец за годишен темп от 3,8%.

Отчитане на февруарската инфлация от предпочитания измерител на Фед, основни данни от индекса на цените на личните потребителски разходи, ще бъде публикувано на 29 март. Основните данни на PCE показват, че инфлацията се е повишила през януари, но е намаляла до 2,8% на годишна база.

„Трябва да вградите в изчисленията си като инвеститор днес, че инфлацията на нивото на обслужване е все още твърде висока, каза Ридер. За разлика от това, той каза, че инфлацията на стоките се движи с отрицателен темп след агресивното затягане на паричната политика на Фед.

Ридер се притеснява, че по-високите лихви на централната банка оказват натиск върху кредитополучателите с по-ниски доходи, местните банки и търговските имоти.

Повишаването на лихвените проценти на Федералния резерв се превръща в спънка за потребителите с по-ниски доходи, които са лишени от пари, които се борят с по-високи разходи за заеми в резултат на по-строгата парична политика, каза той.

Тод Васос, главен изпълнителен директор на дискаунт търговците на дребно Dollar General Corp., каза миналата седмица, че „клиентите продължават да усещат въздействието на последните две години на инфлация, което според нас ги кара да правят компромиси в магазина“, според препис на FactSet от разговора на компанията с анализаторите след печалбата.

Що се отнася до натиска върху местните банки, акциите на закъсалата New York Community Bancorp Inc се сринаха в края на януари и продължиха да се понижават през февруари, преди банката да получи 1 милиард долара капиталова инвестиция, закотвена от бившия министър на финансите Стивън Мнучин и неговия инвестиционен посредник Liberty Strategic Capital.

„Неправомерен натиск“

Увеличаването на лихвените проценти от Фед имаше по-широк охлаждащ ефект, преди икономиката на САЩ да се насочи към услуги, за разлика от производство, според Ридер.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.