Снимка: iStock

Прозорецът на Европейската централна банка да започне постепенно премахване на последния си активен инструмент за кризи се затваря, като неуспехът да предприеме действия вероятно ще доведе до объркване на пазарите надолу, пише "Блумбърг".

Бързо намаляващата инфлация подхранва очакванията, че лихвените проценти ще бъдат намалени още през март - доста преди официалните лица в момента да планират да започнат да намаляват облигациите за 1,7 трилиона евро (1,8 трилиона долара), закупени в рамките на инициативата PEPP от ерата на пандемията.

Без промяна на този график, краят на реинвестициите в PEPP — стъпка на затягане — почти сигурно ще настъпи в средата на цикъл на намаляване на лихвените проценти. За да се избегне подобен политически сблъсък, който може да остави инвеститорите несигурни относно целите на ЕЦБ, няколко членове на Управителния съвет искат по-бързо оттегляне.

„Гледайки само за какво беше въведен PEPP – за борба с икономическите последици от пандемията – няма смисъл да го поддържаме жив“, каза Ник Кунис, ръководител на макроизследванията в ABN Amro. „В същото време гъвкавите реинвестиции са добър инструмент за разглеждане на предизвикателствата, пред които сме изправени.“

Икономисти, включително Яри Стен от Goldman Sachs, Мариано Сина от Barclays и Анатоли Аненков от Societe Generale, са сред тези, които прогнозират, че ЕЦБ ще ускори излизането си от PEPP, по подобен начин на начина, по който започна така нареченото количествено затягане, като отмени своята програма APP.

Това може да означава съобщение в четвъртък, че реинвестициите ще бъдат намалени приблизително от края на първото тримесечие, като повече подробности за процеса ще бъдат съобщени, когато служителите следва да се съберат за политиката през януари - ходове, които фирмите, включително UBS AG, не смятат за неоправдано разтърсващи пазари.

След това ЕЦБ ще прехвърли само около половината от постъпленията от облигации с падеж през юни, преди да прекрати изцяло реинвестирането от юли - шест месеца по-рано от планираното в момента.

Подобен график би гарантирал, че една от най-важните характеристики на PEPP – гъвкавите реинвестиции, които позволяват на ЕЦБ да облекчи стреса в части от пазара на облигации в еврозоната – остава в сила по време на типичното бързане на правителствата да емитират дълг в началото на годината.