Снимка: iStock

По време на стремежа на Федералния резерв да убие инфлацията, политиците се съсредоточиха върху повишаването на референтния овърнайт лихвен процент достатъчно високо, за да свърши работата, и достигането му достатъчно бързо, за да предпази обществото от загуба на вяра, пише "Ройтерс".

Но в стремежа към „меко приземяване“, при което инфлацията спада без рецесия или големи загуби на работни места, другата половина от разговора – кога да се намалят лихвите и да се облекчи натискът върху домакинствата и бизнеса – ще бъде също толкова важна и може би още по-трудно да се оправи.

В трите рецесии преди пандемията от коронавирус - 1990-1991, 2001 и 2007-2009 г. - централната банка на САЩ достигна пиковите си лихвени нива и започна да намалява разходите по заеми от три до 13 месеца преди това, което се оказа началото на спад. Това показва както колко трудно е да спреш спада, след като започне, така и колко трудно е да съпоставиш бавно развиващите се ефекти на паричната политика с това, от което икономиката може да се нуждае месеци в бъдеще.

"Позволяването на високата инфлация да се внедри в икономиката е кардинален грях на централната банка и служителите на Фед все още биха предпочели да направят грешката да отидат твърде далеч, за да са сигурни, че инфлацията е контролирана, отколкото да спрат и да рискуват нейното възстановяване", каза Антулио Бомфим, ръководител на глобалните макрокоманди за глобалния екип с фиксиран доход в Northern Trust Asset Management и бивш специален съветник на управителния съвет на Фед.

„Всички ни се иска да забавим икономиката „достатъчно“, каза Бомфим. „Правилната грешка е доста висока... Виждате икономика, която е устойчива по отношение на дейността, но също така упорита на основната инфлация. Рисковете да се направи твърде малко - тази асиметрия - все още съществуват.“

Това може да сочи поне още едно повишение на лихвите, дори когато инвеститорите залагат, че Фед е приключил, като фючърсните пазари на лихви отразяват не повече от приблизително едно към четири шансове за ново увеличение. Миналата седмица Федералният резерв повиши основния си лихвен процент до диапазона 5,25%-5,50%, което е 11-ото увеличение за последните 12 срещи.

Последните данни за заплатите, растежа и цените показват дилемата, пред която са изправени политиците, докато обмислят дали да повишат още повече разходите по заемите и колко дълго да оставят лихвите високи, дискусия, която може да определи широката посока на икономиката - растеж или свиване, с нарастваща безработица или все още - силни пазари на труда - през 2024 г., година на президентски избори.