Снимка: iStock

Прогнозата на представители на Федералния резерв на САЩ на срещата им тази седмица предвижда намаляване на лихвените проценти от следващата година, облекчение от нарастващите разходи за заеми, което е в ход от пролетта на 2022 г. и остави потребителите и фирми, които мърморят за своите ипотеки и банкови сделки, пише "Ройтерс".

Но съчетани с очаквания път на инфлацията, тези прогнози всъщност показват, че паричната политика ще стане по-рестриктивна до 2024 г. на „реална“ или коригирана спрямо инфлацията база. Това означава, че финансовите условия може да не станат толкова свободни, колкото сочат основните числа.

Това е нюанс в основата защо Фед вижда инфлацията да продължи да спада през следващата година и безработицата да се покачва въпреки очакваните по-ниски лихвени проценти.

Председателят на Фед Джеръм Пауъл кимна към това на пресконференцията си в сряда, когато беше попитан защо политиците ще намалят разходите по заеми през 2024 г., дори при инфлация, която все още е над целта на Фед от 2%. Неговият отговор: Не сме. Поне не наистина.

"Това, което прогнозите показват, е, че когато инфлацията намалява в прогнозата, ако не намалите лихвените проценти, тогава реалните лихви всъщност се покачват", каза той.

И всъщност изглежда това е целта на мнозина във Фед: реален лихвен процент, който постепенно се затяга през следващата година, дори когато „номиналният“ лихвен процент, отпечатан в изявлението за политиката, намалява. Това е индикация за решимостта на политиците да не дадат на инфлацията шанс да се разпали отново, докато я притискат обратно към целта си от 2%.

За потребителите в САЩ това може да се развие по следния начин: лихвените проценти по ипотечните кредити и кредитните карти падат до границата, но не толкова, колкото инфлацията.

Според средните прогнози, предоставени тази седмица, паричната политика всъщност става малко по-рестриктивна през следващата година. 

До края на 2023 г. разликата между очаквания лихвен процент по федералните фондове и очаквания темп на инфлация на основните лични потребителски разходи е 1,7%. До края на 2024 г. този спред всъщност се разширява до 2%, тъй като лихвеният процент намалява, но темпът на инфлация спада по-рязко.