Снимка: iStock

Европейската централна банка се справя с инфлационния риск, който се оказва много по-мощен от спиралата на заплатите и цените, за която политиците се тревожат, пише "Блумбърг".

Длъжностни лица, говорещи този месец, все повече подчертават значението на нарастващите печалби в най-сериозния период на инфлация в еврозоната, като президентът Кристин Лагард предупреди в края на март за динамика, при която разширяването на корпоративните маржове тласка заплатите и цените все по-високо.

Така наречената "инфлация на алчността" заплашва да усложни усилията за ограничаване на растежа на потребителските цени, което означава, че ЕЦБ може да трябва да направи повече, за да постигне целта си от 2% - точно когато официални лица отбелязват, че е краят на техния най-агресивен цикъл от повишаване на лихвените проценти приближава.

„Има ясни рискове спадът на инфлацията да бъде по-бавен от очакваното по-рано поради нарастващите корпоративни маржове“, каза Пиет Кристиансен, главен стратег в Danske Bank в Копенхаген.

„Това е така, защото компаниите са склонни да повишават цените по-бързо, за да компенсират по-високите входни разходи, отколкото ги намаляват, когато разходите им намалеят, което им позволява да работят с по-големи маржове за по-дълго време. Тази динамика е много трудна за ЕЦБ да се справи“, каза Кристиансен.

„Въпреки че разширяването на маржа няма да бъде толкова бързо тази година, колкото беше през 2023 г., всякакъв вид конфликт между заплатите, печалбите и публичния сектор би бил изключително пагубен за бъдещето и може да предизвика реакция на ЕЦБ по отношение на нашите парична политика“, каза вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос.

"Корпоративните печалби са били по-голям двигател за повишаване на цените, отколкото разходите за труд от известно време - от началото на 2021 г.", според Маева Kусин от "Блумбърг". Тя изчислява, че растящите печалби са генерирали повече от две трети от инфлацията в края на миналата година.

Вече обвиняван, че действа твърде бавно, когато цените започнаха да се покачват след блокирането, разширяването на маржа се появи като ясна загриженост в ЕЦБ едва през последните месеци и наистина излезе на преден план едва на срещата за политиката през март.

„Много фирми успяха да увеличат своите маржове на печалба в сектори, изправени пред ограничено предлагане и възраждащо се търсене“, каза главният икономист Филип Лейн пред колегите си, като аргументира, че „заплатите са имали само ограничено влияние върху инфлацията през последните две години и че увеличението на печалбите беше значително по-динамично.“