Снимка: iStock

Пазарите сигнализират, че Федералният резерв греши, когато говори за перспективите за по-нататъшни повишения на лихвените проценти, като инвеститорът в облигации Джефри Гъндлах е сред последните експерти, които прогнозират съкращения вместо това, тъй като рискът от рецесия нараства, пише "Блумбърг".

Доходността на облигациите с по-кратък падеж от съкровищни облигации до облигации и австралийски дълг се срина през последните две седмици, тъй като инвеститорите, песимистично настроени относно икономическите перспективи, затвърдиха мнението си, че Фед ще трябва да намали лихвените проценти по-късно тази година. Това отеква по целия свят, тъй като търговците са в позиция за края на циклите на затягане.

Суаповите пазари предполагат, че Федералният резерв вероятно е приключил с настоящия си цикъл на повишаване на лихвените проценти, като шансовете за повишение с четвърт пункт през май падат до само едно към три. Пазарът също така оценява поне три четвърти от пункта на облекчаване до края на годината, въпреки настояването на председателя на Фед Джеръм Пауъл в сряда, че служителите не очакват намаляване на лихвите.

Гъндлах, главен инвестиционен директор на DoubleLine Capital LP, предвижда, че Фед скоро ще намали лихвите „съществено“, според публикации в Twitter. Той също така предупреди за „тревожни сигнали за рецесия“, произтичащи от кривата на доходност в САЩ.

Доходността на двугодишните държавни облигации спадна с цели 18 базисни пункта в четвъртък до 3,75%, след като по-рано беше близо до 7 базисни пункта, отбелязвайки 11-та поредна сесия с диапазон в рамките на деня от над 20 базисни пункта. Търговията в петък започна с нови спадове, преди да изтрие това движение за търговия с малко промени около 3,80%. Сега тя е спаднала с почти процентен пункт през март, за да се насочи към най-стръмния едномесечен спад от 1987 г. насам.

Част от причината за растящата волатилност е, че облигациите излизат след тежкия февруари, когато доходността се повиши, тъй като Федералният резерв накара глобалните централни банки да се откажат от залаганията върху основните политики.

Търговците редовно са подценявали размера на увеличенията на Фед. Те за първи път започнаха да очакват промяна на политиката в средата на миналата година - залагайки, че лихвеният процент на централната банка ще бъде по-нисък след една година, отколкото очакваха да бъде след шест месеца - но досега всички тези залози се оказаха безплодни.

„Инвеститорите търсят сигурна доходност заради опасенията от банков стрес и по-строги финансови условия, притеснения за индустрията на търговските недвижими имоти и общо мнение, че Фед – и BOE днес – са вкарали лихвените проценти твърде дълбоко в ограничителна територия, засега”, каза Уилям О'Донъл, лихвен стратег в Citigroup Global Markets.

В сряда Федералният резерв повиши лихвените проценти с четвърт пункт, което е девето поредно увеличение, докато Bank of England на следващия ден повиши основния си лихвен процент с четвърт пункт, 11-то поредно увеличение. Все още се очаква Европейската централна банка да извърши поне още едно увеличение и вероятно второ, преди да спре. Предвижда се политиците в Австралия да останат на изчакване следващия месец и след това да съкратят още през август.

„Пазарите са склонни да смятат, че сме в края на цикъла на затягане за САЩ, въпреки забележките на Пауъл, че намаляването на лихвите все още не е в плана. Що се отнася до Европа, последната среща на FOMC изглежда убеди, че обратът не е далеч“, коментират анализатори на Societe Generale, водени от ръководителя на стратегията за лихвените проценти в САЩ Субадра Раджапа.

Още по темата:

Гъндлах: Фед ще започне да облекчава политиката си

Гъндлах: Не вярвайте на Фед, а на пазарите!