Снимка: iStock
Бившият министър на финансите Лорънс Съмърс и бившият главен икономист на Международния валутен фонд Оливие Бланшар участваха в дебат относно нивото на лихвените проценти в дългосрочен план, пише "Блумбърг".
Докато Съмърс каза, че очаква лихвите да бъдат значително по-високи средно през следващите години, Бланчард беше по-предпазлив относно това къде ще се установят лихвите в крайна сметка, след като инфлацията бъде победена.
Двамата икономисти от най-високо ниво говориха на уеб семинар, спонсориран от Peterson Institute for International Economics. Те се съгласиха, че процентите е малко вероятно да се върнат към ниските нива, наблюдавани преди пандемията, когато бяха на или близо до нула, или дори под това ниво в някои страни. Това отчасти се дължи на увеличения държавен дълг и дефицити.
Там, където лихвите се установяват с течение на времето, има широкоразпространени последици за всичко - от фондовите и жилищните пазари до паричната и фискалната политика. В основата на дебата е това, което икономистите наричат R* - произнася се "r-star" - което е коригираният спрямо инфлацията краткосрочен процент, който е неутрален за икономиката, нито я тласка напред, нито я спира.
Самият председател на Федералния резерв Джеръм Пауъл засегна неутралната лихва във вторник по време на изслушване в Банковата комисия на Сената.
„Променя се с времето – това е нещото за тези важни променливи в икономиката“, каза Пауъл. След години на спад на неутралните лихви по целия свят, сега „имаме този шок – поредица от шокове – свързани с пандемията“, каза той. „Това наистина повдига въпроса къде е неутралната ставка?"
Вградени в техните тримесечни прогнози, прогнозите на служителите на Фед наистина включват имплицитна оценка на неутралния лихвен процент, сравнявайки техните прогнози за дългосрочния референтен процент на политиката и дългосрочния процент на инфлация. В момента политиците фиксират този реален лихвен процент само на половин процентен пункт, след десетилетие след финансовата криза от 2007-09 г., в която икономическият растеж беше предимно бавен въпреки ниските разходи за заеми.
По-високите лихви биха повишили разходите по заеми за купувачите на жилища и федералното правителство и биха намалили привлекателността на притежаването на акции за разлика от облигациите.
Докато Съмърс и Бланчард направиха всичко възможно да омаловажат различията си, се появиха някои различия. Бланчард, който е старши научен сътрудник в Peterson, твърди, че застаряващото население, което живее по-дълго, ще спестява повече, оказвайки натиск за намаляване на лихвените проценти. Професорът от Харвардския университет Съмърс не беше убеден дали това е така.
Самърс вижда повече възможности от Бланшар за увеличаване на държавните заеми в бъдеще, отчасти за финансиране на увеличените разходи за отбрана. Това би повишило лихвените проценти. Съмърс предположи в един момент, че реалният неутрален лихвен процент може да бъде в диапазона от 1,5% до 2% занапред – предложение, което Бланшар не прие особено, когато беше помолен да отговори.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.09 | ▲0.05% |
USDJPY | 153.77 | ▲0.07% |
GBPUSD | 1.29 | ▲0.12% |
USDCHF | 0.88 | ▲0.36% |
USDCAD | 1.38 | ▲0.14% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 808.80 | ▲1.34% |
S&P 500 | 5 493.88 | ▲0.79% |
Nasdaq 100 | 19 151.20 | ▲0.68% |
DAX 30 | 18 570.10 | ▲1.04% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 67 710.40 | ▼0.32% |
Ethereum | 3 248.02 | ▼0.86% |
Ripple | 0.60 | ▼1.31% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 76.44 | ▼2.34% |
Петрол - брент | 79.66 | ▼2.17% |
Злато | 2 387.14 | ▲1.01% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 523.38 | ▼2.68% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.22 | ▲0.30% |
Germany Bund 10 Year | 132.70 | ▲0.25% |
UK Long Gilt Future | 98.18 | ▲0.33% |