Снимка: iStock

Европейската централна банка е на път да разкрие плана си за свиване на почти 5 трилиона евро (5,3 трилиона долара) облигации - деликатен процес, който е част от борбата на официалните лица с безпрецедентната инфлация, но също така крие опасност от раздвижване на пазарите, пише "Блумбърг".

Основният лост на политиците за овладяване на растящите цени остават лихвените проценти, като се очаква увеличение с половин пункт на заседанието на Управителния съвет в четвъртък. Но президентът Кристин Лагард и нейните колеги също обещаха „ключовите принципи“ за така нареченото количествено затягане, което се очаква да започне в началото на следващата година.

Идеята е да се даде достатъчно време на инвеститорите да усвоят плана, като се избегнат онези размирици, които преследваха италианския държавен дълг през лятото, когато ЕЦБ започна да повишава разходите по заемите след 11-годишна пауза.

Вдъхновението вероятно ще дойде от подобни усилия на Федералния резерв. Но въвеждането на QT в 19-националната еврозона, която се бори с дългова криза през последните години, представлява уникално предизвикателство.

За да предотврати напрежението на пазара, ЕЦБ обещава „премерен и предвидим“ подход за намаляване на запасите от облигации, които е натрупала като икономически стимул по време на минали кризи. Това вероятно означава да се позволи на падежиращия дълг да се оттегли от баланса, вместо да бъде реинвестиран, както сега. Оставянето на запасите от активи да се свият би премахнало стимулите, които повечето са съгласни, че вече не са подходящи при инфлация пет пъти над целта от 2%.

Длъжностните лица искат процес, който може да работи до голяма степен във фонов режим, тъй като се фокусират върху ставките. Точните параметри вероятно ще дойдат на среща извън календара за тримесечни икономически прогнози, когато традиционно се провеждат големи преоценки на политиката. Следващият е 2 февруари.

Притежанията по програмата за закупуване на активи на стойност 3,3 трилиона евро имат среднопретеглен падеж от малко над седем години, като около 30 милиарда евро изтичат средно всеки месец до следващия ноември.

Президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел каза, че финансовите пазари показват „достатъчна устойчивост“, за да усвоят „пасивното спиране от първото тримесечие на 2023 г.“. Повечето от колегите му го запазиха по-неясно - имайки предвид само началото на следващата година.

Начинът, по който ЕЦБ планира да прилага паричната политика в бъдеще, може да определи скоростта и степента на намаляване на нейния баланс.