Снимка: iStock

Отварянето на нов фронт в борбата на Европейската централна банка с бързата инфлация ще доведе със себе си договаряне за пътя на лихвените проценти - което ще доведе до потенциално по-слабо увеличение тази седмица, пише "Блумбърг".

Наред с решението си за разходите по заеми, ЕЦБ е готова да обяви как планира да отпусне 5 трилиона евро (5,3 трилиона долара) облигации, закупени по време на минали стимули, добавяйки още повече към 200-те базисни пункта увеличения на лихвените проценти до момента.

Ястребите в 25-членния Управителен съвет са нетърпеливи да започнат процеса, наречен количествено затягане. Техните колеги, които се тревожат за предстояща рецесия, може да използват тази решителност като лост за осигуряване на по-скромни движения на лихвените проценти. Икономистите прогнозират стъпка от половин пункт в четвъртък, след увеличения от 75 базисни пункта на всяка от последните две срещи.

Това няма да е първият подобен компромис. Съвсем наскоро през юли ЕЦБ разкри по-голямо от очакваното увеличение на лихвените проценти, като същевременно представи нов инструмент за успокояване на пазарите на облигации на задлъжнелите държави от еврозоната, след като паричната помощ се оттегли.

Залозите сега са по-високи. Въпреки че инфлацията може да достигне своя връх, лихвеният процент по депозитите от 1,5% се доближава до нива, които рискуват допълнителни щети за крехката икономика. Нещо повече, QT е неизследвана територия както за ЕЦБ, така и за европейските пазари.

„Напоследък по-яростната фракция на Управителния съвет не беше толкова категорична в търсенето на по-сурово затягане“, каза Биргит Хенселер, стратег в DZ Bank във Франкфурт. „В замяна на това, което вероятно ще бъде по-малко агресивно повишаване на лихвите, политиците може да решат да спрат пълното реинвестиране на паричните потоци по Програмата за закупуване на активи, считано от март.“

Гедиминас Симкус от Литва и Мартинс Казакс от Латвия, двама от най-отявлените ястреби на ЕЦБ за тази година, оставиха вратата отворена за по-малко движение на лихвените проценти, намеквайки за компромис между намаляването на баланса и темповете на повишения.

Ако диапазонът от инструменти се разшири, „тогава може би увеличението на лихвения процент може да намалее в някакъв момент“, каза Казакс през ноември.

Французинът Франсоа Вилерой дьо Гало каза открито, че предпочита увеличение с половин пункт. Главният икономист Филип Лейн изрази подобна гледна точка, като каза, че „вече е направено много“ и „сега началната точка е различна“.

След декември икономистите, анкетирани от "Блумбърг", прогнозират ново повишение с 50 базисни пункта през февруари - което ще доведе лихвения процент по депозитите до връх от 2,5%. Те виждат, че ЕЦБ започва да разпродава облигации под формата на QT през първото тримесечие.