Снимка: iStock

Цената на заемането на стерлинги срещу висококачествено обезпечение се отдалечава от основния лихвен процент на Bank of England, изкривяване, което рискува да попречи на способността на централната банка да затяга ефективно политиката, пише "Блумбърг".

Цената, която инвеститорите плащат, за да заемат пари в брой за една нощ, като заложат пари на контрагенти, така наречената средна стойност на индекса за овърнайт обратно изкупуване или RONIA, се търгува с 43 базисни пункта под курса на BOE. Това е рекордна отстъпка след изключване на аберациите в края на тримесечието и годината, когато регулаторните изисквания са склонни да изкривяват пазарите за финансиране.

Обикновено двата курса трябва да се движат широко в тандем, докато търговците вземат подсказки от промените в бенчмарка на политиката. Но инвеститорите, включително пенсионните фондове, трупат пари след сътресенията на пазара на облигации миналия месец, а наводнението от ликвидност изостря въздействието на съществуващия недостиг на обезпечение, което поддържа репо лихвите ниски.

Въпреки че се очаква BOE да постигне увеличение от 75 базисни пункта в четвъртък – най-голямото му увеличение от 1989 г. насам – рискът е този ход да не се филтрира напълно на пазара.

„В крайна сметка това означава, че не всички скокове се отразяват на икономиката и затова затруднява борбата им с инфлацията“, каза Антоан Буве, старши стратег на лихвите в ING Groep NV. „Раства натискът върху BOE и службата за управление на дълга да се намесят.“

От своя страна BOE казва, че наблюдава пазарните лихвени проценти, за да оцени ефективността на прилагането на паричната политика. В доклад от юни се отбелязва, че както SONIA, необезпеченият Sterling Overnight Index Average, така и RONIA „отговориха на увеличенията на банковата лихва по подреден начин“.