Снимка: iStock

Икономиката на САЩ е твърдо по средата на забавяне, което се оказва по-лошо от очакваното на фона на войната в Украйна и политиката на Китай Covid Zero, според стратезите на Morgan Stanley.

С неотдавнашния спад в доходността на облигациите инвеститорите залагат, че Федералният резерв може да стане по-малко ястребов, ако инфлацията достигне своя връх през втората половина на годината, но „всеки спад на лихвите трябва да се тълкува по-скоро като проблем за растежа, отколкото като потенциално облекчение от Фед“, пишат в бележка стратези, водени от Майкъл Уилсън.

S&P 500 излиза от най-лошото си първо полугодие от повече от 50 години, тъй като инвеститорите се притесняват, че токсичната комбинация от ястребов Фед и растящата инфлация ще подхранва икономическо свиване. 

Ако макроикономическите данни не потвърдят рецесия, пазарите на акции биха могли да се повишат допълнително, според Morgan Stanley, но ако растежът наистина се свие, S&P 500 може да падне до 3000 пункта - около 22% под последното си затваряне, каза Уилсън.

Уилсън, една от най-гласовитите мечки на Уолстрийт, която правилно прогнозира тазгодишното разпродажба, вижда целта за справедлива стойност на S&P 500 на около 3400 до 3500, или едва 11% под текущите нива. 

Тъй като лихвените проценти и премиите за капиталов риск започват да отразяват по-точно забавянето на растежа, акциите вероятно ще се движат от печалбите за второто тримесечие от тук нататък, каза той.

Тъй като прогнозите за форуърдните печалби на S&P 500 и Nasdaq 100 са с повече от 20% над тенденцията след глобалната финансова криза, има признаци, че очакванията за печалби ще бъдат намалени през следващите няколко месеца, каза още Уилсън.

„Докато прогнозите за приходите не бъдат намалени до по-разумни нива или оценките не отразяват този риск, мечият пазар не е завършен“, пише той.

Пазарът възнаграждава стабилността на печалбите и отбранителните индустрии, включително телекомуникациите, комуналните услуги, застраховането, недвижимите имоти, някои части от потребителските стоки и здравеопазването изглеждат благоприятни, когато се оценяват за риск от печалби, каза той. Техническият хардуер и полупроводниците, от друга страна, са изложени на по-голям риск, според Morgan Stanley.

Още по темата:

Щатската икономика с по-голям спад от първоначалните прогнози